商业零售短期关注电商相关品种和转型企业荐蹭飞

商业零售：短期关注电商相关品种和转型企业 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

乔映宾：一个压下去展望下周零售的主题，我们认为将从国企改革转移为电商相关股票，主要逻辑是阿里巴巴的上市，将推动零售板块转型电商的热情，尽管冷静分析，电商烧钱的盈利模式不适合大部分国有企业，但阿里巴巴上市的估值中枢，有利于推动电商题材的趋势性走势。此外，我们仍然推荐“小市值+民营企业+主业盈利情况欠佳”的零售公司，我们认为这类公司未来转型可能性较大，民营企业与国企不同，在经济不振情况下，他们更有诉求和动力改变目前的困境。当然未来收购兼并也将在行业冬天的时候加速进行，尤其是超市和黄金珠宝行业，我们认为未来收购兼并的可能性更大。下周8月份零售终端数据将陆续披露，我们认为今年8月电商打折促销力度较大，因此短期复苏仍然将是L型不明显复苏。当然随着去年同期黄金销售步入低基数通道，8月同期可能会有环比较大改善。下周推荐关注品种不变：重庆百货、开元投资、东百集团（未有评级）、中百集团、大商股份（未有评级）和欧亚集团。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为4.9 %和4.75%，申万商业贸易指数涨跌幅为4.91%，跑赢深证成指，但跑输上证综指。

本周零售板块走势中规中矩，在申万28个一级子行业中名列17名，基本符合市场的预期，在上扬市场中既没有大幅跑赢大盘的机会，同样也没有显著弱于市场。主要原因是：1）零售中报没有超预期数据出现，市场对于行业的拐点仍然持谨慎态度，因此我们发现本周上涨较多的均为上游为代表的强周期行业，另外一方面，零售的题材板块仍然走势强劲，以友阿股份、文峰股份为首的电商概念股，整体走势仍然强劲，推动了电商概念股的走强，苏宁云商本周上涨6.08%，跑赢沪深两市。

本周为零售中报披露结束后的第一周，整体零售板块波动呈现两极分化，强者恒强，友阿股份和文峰股份两只股票仍然表现出强劲走势，在极高的换手率下，走出完全独立于行业基本面和行业涨幅的行情，我们认为上述股票炒作成分较大，但目前的市场气氛仍然会营造题材股继续走高。另外，本周主流零售股走势仍然疲软，涨幅前十的股票，基本仍然为二三线股票，其中大连友谊、深国商、工大首创、海盗建设、红旗连锁等个股走势较好，而机构均无显著建仓，应此我们认为目前的二三线股票上涨更多是散户和私募关注更多。