行业化工产品价格与盈利能力趋稳需求整体疲弱

化工：产品价格与盈利能力趋稳 需求整体疲弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点：产品价格与盈利能力趋稳；需求整体疲弱未来个季度，化工行业发展的大背景是：（1）宏观经济呈现NIKE走势，前低后高；（2）国际原油胶着于100美元/桶上下；（ ）产品价格小幅回升，需求依然疲弱；（4）产业集中、节能减排、新材料是产业政策主要方向；在此背景下，基础化工行业短期内不会出现盈利能力的上行拐点。若宏观经济在1季度触底，则板块性机会最早来自于2季度，且行且看。目前时点展望未来一个季度，投资机会更多来自于主题投资、政策推动等层面，需要自下而上选择投资标的。

<我问您故乡苗栗为什么选得不好p>二、数据跟踪(一)基础化工整体仍跑输大盘(二)原油价格胶着；天然气价格震荡；棉花价格上涨；煤炭价格持稳(三)12月数据：主要需求依然疲弱（1）CPI、PPI继续回落；（2）规模以上增加值增速略微回升；化纤子行业增速环比回落，其余上升；（ ）房屋新开工面积增速继续缓慢下行；（4）汽车产量增速偏离零增长继续下挫；（5）家电产量增速整体回升；彩电、冰箱表现亮眼；（6）主要粮食产量同比增速略微回升；（7）纺织品产量增速整体下行。

(四)化工品价格趋稳，价差小幅上涨1、化工品整体价格趋稳。在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比：44种产品价格上涨，64种产品价格平稳，42种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的29%、4 %和28%。化工品价格整体趋稳。价格涨幅较大的产品为：丁二烯（韩国FOB，6.8%）；价格跌幅较大的产品为：NYMEX天然气（-12.7%）、液氨（-6.7%）。

2、化工品整体盈利能力小幅上涨。在我们跟踪的41个产品价差中，与上周相比：19种产品价差扩大，8种产品价差平稳，14种产品价差缩小，两类产品个数占比分别为46%、20%和 4%。化工品整体盈利能力小幅上涨。价差扩大幅度较大的产品为：丁酮（14.8%）、电石法PVC（14.1%）、PTA（7.9%）、DM力争发掘出水晶的全部魔法潜能；到最后F（7.7%）、己二酸（5.0%）。价差缩小幅度较大的产品为：纯碱（-6.1%）、乙烯法PVC（-5.6%）。

三、广发化工投资组合长期组合：久联发展、宝利沥青、金发科技、南岭民爆、雅化集团、浙江众成、纳川股份、建新股份、烟台万华、东材科技。

中短期组合：暂不推荐。

四、风险提示：原油价格剧烈波动

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