高考加油银河证券印度选择降准魏家

银河证券：印度 选择降准 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

印度储备银行周一（9月17日）宣布将商业银行现金储备率下调25个基点，此举可向银行系统注入大约1700亿卢比流动性。同时而在中国则不到10%。实际上,印度央行基准的回购利率仍然保持在8%不变，逆回购利率保持在7%不变，符合市场预期。尽管该行称货币政策重点仍是控制通胀与稳定预期，但意外下调存款准备金率，表明印度经济增长仍承受着巨大的下行压力。目前该国工业生产指数连续三个月出现下降，制造业扩张缓慢，出口持续4个月下滑，贸易逆差扩大。

经济放缓冲击政府税收，财政和贸易双赤字问题加剧了经济困境。今年印度遭遇严重干旱，加剧了食品价格上涨并推高通胀预期。8月批发物价指数(WPI)同比上涨7.55%，通胀压力不减制约了印度央行通过降息刺激经济的空间。

我们重申之前观点，新兴经济体货币政策受制于美国第三轮量化宽松政策以及欧洲央行OMT计划的制约。面对欧美新一轮大规模的宽松货币浪潮，新兴经济体自身经济增长势头放缓、通胀抬头隐忧重起，一些新兴经济体央行将陷入保增长与控通胀的决策困境。

产品转向应用更快主频的处理器。同时在全球经济低迷与内需不振的背景下，8月韩国进出口同比分别减少6.2%和9.7%。该国房地产市场持续低迷，8月住房成交量创下自2006年初次统计以来的同月最低值。此外，韩国智库大幅下调今年经济增长预期至2.5%，全球经济低迷使韩国出口大幅减少，内需萎靡不振、同时外部诸多不确定因素加剧了国际油价上涨压力，这使得韩国经济增长预计在一段时间内将持续放缓。