地产静待催化剂荐股物业

甚至人才也招不来 地产：静待催化剂 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情驱动关键因素：

估值：6月经历流动性紧缩估值大幅下挫，三季度估值有所修复，目前重点公司平均动态PE在8.4倍，位于估值中枢的均衡状态。

楼市销量：由于12年同期基数较高，预计1 年四季度同比增长有所放缓。

宏观因素：弱衰退，四季度CPI上升至 .0以上是大概率事件，流动性持续偏紧。

估值切换的催化剂仍在于楼市销量：

需求和补库存已现结构分化，催化剂略显不足。

结论：结构性反弹为主，趋势性行情难觅对比12年四季度地产股估值切换逻辑，1 年条件已有变化，行情并非简单历史重演；外部风险，国内来自CPI回升与流动性偏紧，国外来自QE 退出；重点推荐：金科股份、城投控股、金地集团。