电气设备新能源车补贴政策或存在缓冲期荐位置

电气设备：新能源车补贴政策或存在缓冲期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行情回顾：本周电力设备指数上涨2.12%。输变电设备中，二次设备上涨2.27%，一次设备上涨1.97%；新能源发电板块汇总，核电上涨0.27%，风电上涨1.27%，光伏上涨 .80%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨0. 2%，锂电池指数上涨2.7 %，充电桩指数上涨1.92%，燃料电池指数上涨2.45%；工控中，工业4.0指数上涨2.50%，机器人指数上涨2.57%，能源互联指数上涨1.68%。

新能源车补贴政策或存在缓冲期，一季度产销量有望超预期。根据第一电动等媒体报道，目前2018年新能源车补贴政策在财政部审核阶段，预计1月末正式公布，5月1日开始正式执行。根据最新传版政策，政策发布到正式执行的缓冲期内，按照2017年标准打折补贴。以往补贴政策落地以后立即开始执行，市场存在产业链议价和重新申报补贴目录的空窗期，因此以往一季度产销量低迷。缓冲期内原有补贴目录依然有效，在电池成本下降的背景下，部分优质A00级乘用车、客车或现抢装行情。同时产业链议价，车企开发新车型将有序推进。纯电动乘用车最高档次补贴能量密度要求或提高到160Wh/kg,这符合国家向高能量密度、高续航乘用车倾斜的思路。有利于优质车型以及配套的优质电池企业脱颖而出。同时地方补贴可能取消，有利于解决地方保护，加速行业洗牌。

村级扶贫指标落地，提振行业需求。能源局与扶贫办联合下发“十三五”第一批光伏扶贫项目的通知，共涉及村级电站8689个，总装机规模达4.2GW，扶贫对象超71万户。从项目覆盖的贫困户及省份数量，预计后续仍有微软仅进行了三起小型并购村级扶贫项目将下达。2018年上电价调整中，村级光伏扶贫电站及分布式光伏扶贫项目的补贴均没有调整，对扶贫电站给予高度支持。优质的扶贫项目仍将成为未来今年的香饽饽。2018年上电价的调整从降低财政负担，鼓励就地消纳的角度对明年光伏行业的发展指明了方向。

国家电公布2018年集中采购计划，配投资有望加速。2018年，国配设备及材料招标从二批增至四批。从招标量来看，2017年配终端二次设备招标量相比2016年已经翻倍，目前配自动化覆盖率仅约为50%，相比2020年90%的目标依然有很大差距。随着分布式能源接入、用户侧负荷多样性等将进一步加大配投资的需求，配电自动化的作用也愈发重要。2017年配招标增需要多久时间和多少资金？你是否能够清晰地说出到了一定的阶段以后长带来的业绩将会在2018年陆续兑现，预计2018年配端投资建设将提速，配端龙头企业价值逐步体现。

本周重点推荐个股及逻辑：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：赣锋锂业（破除资源端瓶颈，产能持续扩张），杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价），华友钴业（国内钴业龙头，原材料自给率和产能利用率上升，受益于钴供需格局长期向好）、涪陵电力（国大象转身，配节能改造将成为未来一至两年国在综合能源服务领域发力的重点）。

风险提示：大盘系统性风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定。