亚洲水泥持续受惠灾后重建净利增长美食

亚洲水泥持续受惠灾后重建 净利增长67%

在过去数周里，在港上多数企业的产业工人仍然穿着易燃的普通工作服长期处于易然、易爆、高温等危险环境下工作。因此市的水泥公司已相继公布了2008年业绩报告，其中，亚洲水泥（中国）()的表现较为突出。其去年的净利润增长率为67%，而毛利率则达28%，跟2007年的水平持平，远远高于其他公司。原因何在？主要是来自亚泥内地在四川地区的业务盈利贡献。 “东冷西热”局面仍将延续 受到运输成本的限制，内地的水泥行业存在很明显的区域性，出现“东冷西热”的局面。１９７９年在东部和南部，由于出口工业的萎靡和房地产市场不振，去年四季度以来水泥消费需求快速放缓，导致水泥价格大跌。相对来说，中西部的经济正在快速发展，对水泥仍然存在很大的需求，特别是四川省，地震前的水泥供应已经颇为紧张，灾后重建的工作需要利用更多水泥，供应因而进一步短缺。 2008年，亚洲水泥的总销量接近1000万吨，当中24%是在四川市场销售，而该地区的毛利率高达51%，远远超过公司在其他地区的毛利率，也比安徽海螺（）和中国建材()的毛利率高出不少。根据公司现在的产能扩充计划，我们预计2009年亚洲水泥的水泥产销量将达1400万吨，到2010年更将超过1600万吨。在增加的部分里，将有过半会在四川销售。 基本面对股价支撑较强 根据我们对四川市场的供求关系分析，预料年四川省内不会出现很多新的生产线，所以该区的供需会继续紧张，这正是四川地区水泥价格一直居高不下的原因。虽然今年以来东部地区水泥价格轻微向下调整，但成都地区价格不仅没有下调，反而出现上升。我们预计供不应求的关系短期内很难得到缓解，四川的水泥价格在今明两年将会持续保持在较高水平。 事实上，煤炭价格下降亦发挥重要作用，因为煤炭成本约占水泥公司总生产成本的三分之一。2008年，山西5500发热量优混煤炭每吨均价在700元以上，而今年以来煤炭价格已经向下调整，一季度每吨均价更跌了两成多。成本降低，将对年亚洲水泥的高毛利率带来正面影响。

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