高考加油地产政策不松情况下交易量下跌幅度将在年底魏家

地产：政策不松情况下 交易量下跌幅度将在年底达到08年水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示2011年限购政策导致一二线资金向三四线流入，并改变了三四线原有的周期轨迹，造成区域冷热不均，全国调整缓慢的情况。随着价格下跌预期的传导，以及宏观因素的影响，三四线已经开吉林大学中日联谊医院皮肤科副主任医师蒋忠民介绍始降温，而全国交易量将开始真正进入“低温区间”，向下背离正常状态。而在政策不松的情况下，本轮交易量下行周期的调整幅度，将可能在年底达到08年周期的调整幅度。

报告摘要一二线过冷，三四线过热，全国刚刚好：2011年1月调控后，一二线城市周期快速下行并进入周期底。而受到一二线挤出影响，资金流入明显增加，这将三四线的交易量周期推到较高水平。这使得过去一年全国交易量并没国家邮政局公布了2015年上半年全国邮政行业运行情况有明显调整。与08年交易量明显背离历史趋势相比，11年全国交易量仍然处于历史趋势上。换句话说，中国房地产市场在经历了过去一年的调控后，呈现出“一二线过冷，三四线过热，全国刚刚好”的状态。

三四线正在开始降温，全国恐将真正进入“低温区间”：全国三线以下城市的交易量增速在去年后期已经呈现减速迹象。我们认为一二线城市价格下跌预期的传导是重要原因，叠加宏观经济放缓和信贷紧缩的影响，三四线作为滞后周期市场，正在开始降温。同时近期三四线城市房价也开始出现滞涨或松动，这对投资性需求产生负反馈。而伴随着三四线城市的逐渐降温，全国交易量将开始真正进入“低温区间”。

政策不松情况下，交易量下跌幅度将在年底达到08年水平：伴随着三四线城市的降温，全国交易量将逐渐向下背离原有历史趋势。而根据我们的估算，在政策不松的情况下，全国交易量将保持趋势下行，预计在年底左右，本轮交易量下行周期的调整幅度，将达到08年下跌周期调整幅度。08年的下行周期经历了11个月，而本轮如果达到同样调整幅度的话，将可能经历16个月左右时间。