公交需求转旺LED行业进入上升通道LED行业

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照明端需求的持续增长驱动LED行业进入单向上升通道。随着白炽灯使用高速交警安全护送他们上高速的进一步限制和LED照明产品价格的下降，LED照明迎来了迅速发展的机遇，综合各大厂商和调研机构的数据，预计LED照明的出货规模将超过100%的增长，相关公司也有望获得超预期收益。

中国台湾地区的LED企业营收，历来是LED行业景气度的指标，虽然12月为传统意义上的淡季，但是LED产业链中芯片营收12月份同比增长59%，封装整体营收53%，亿光、隆达、晶电等主流大公司的营收更是出现了喜人的态势.

封装大厂中，亿光12月营收为22.6亿新台币，同比增长幅度高达70%，受益于照明和背光源的订单，公司预计今年1季度的出货量将会持续增长。而隆达电子受益于笔记本电脑的订单回温、韩系厂商闪光灯以及电视背光需求提升，12月营收为10.97亿新台币，较11月环比下滑5.84%，同比增长幅度达到55%。芯片大厂中，晶电12月份营收达到20.47亿新台币，环比略降1.36%，同比增长达到78.8%。

LED照明产品特性突出，从近期的技术发展态势来看，光源光效已经可以达到200lm/w以上。同时，市场终端照明产品的售价已经持续下降，欧司朗、科锐等公司的产品均已经降低至10美元附近，而同一品牌的节能灯价格约为5美元，考虑到使用寿命的极大差别，LED灯互联行业或者电子商务行业都这么做具实际使用成本比普通节能灯更加便宜。

从LED产业链的划分来看，主要包含LED原材料（MO源，发光材料等）、LED芯片、LED封装和LED灯具等四大板块，从受益角度来看，首先受益的是具有渠道优势的下游灯具厂商，例如阳光照明和德豪润达，其次是LED芯片和封装两个环节，伴随着需求规模的增长，产能利用率已经快速提升，LED原材料价格亦受到了一定提振，例如南大光电的MO源和科恒股份的稀土发光材料等。

从功能划分来看，主要分为LED照明和LED背光，业界更看好LED照明的发展，瑞丰光电的近况亦验证了这种判断。公司管理层表示，在稳定LED液晶电视市场的基础上，加大了LED照明领域的开拓力度，取得了销售和利润的相应增长。

从增长的角度来看，由于LED背光在面板和智能终端的渗透率已经超过90%，未来背光规模的增长将主要来源于自然增长，而LED照明的增长将迎来渗透率和自然增长带来的 戴维斯双击 。