行业瑞银证券瑞银一周观点香港路演总结之一

瑞银证券：瑞银一周观点 香港路演总结之一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周A股回顾与展望我们认为，短期内市场将持续上涨，上证指数可能冲高至点区间。

进入3月中下旬，市场可能面临回调的压力，上证指数可能跌回至点的区间，但是再创新低的可能性很小。全年来看，我们认为在2/3季度，物价、产出至少有一项会触底回升（中国经济结束类衰退，进入复苏周期），改善名义的GDP增长速度，改善企业的营收和盈利，使得非金融企业单季度盈利同比增速有望回升至20%，我们判断那时股市会呈现一波较好的行情。

一周中国资本市场资金观察我们认为3月流动性具有诸多不确定性（信贷或再度低于预期/新增外汇占款可能再度为负/迫于对通胀的担忧，央行也许会大力净回笼资金），最终的数据或许让市场失望。年初以来，我们看到“金融反脱媒”的迹象，股市呈现估值修复行情，债市震荡向上，但是投资者对流动性好转的预期持续存在并不断强化。如果进入3月看不到流动性周度转好的信号，市场可能会失望。

一周A股盈利观察上周创业板地沟油不仅需证实和中小板2011年盈利预测大幅下降。目前市场对2011、2012年A股盈利增长的一致预期为18.37%和17.55%。2012年盈利增长市场一致预期上调较大的行业是黑色金属、商业贸易和电子元器件，下调较大的庭外：行业是建筑建材、轻工制造和农林牧渔。