幸福快乐安信证券信用债市场持续改善依依不舍

安信证券：信用债市场持续改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容提要环保限产在部分省份的施行以及基建预期的持续升温对也太明显了吧。螺纹钢、铁矿石的价格推升作用显著，权益市场上钢铁板块也同步走强。今年环保限产相较去年覆盖范围更广，力度将进一步加强，同时下半年基建加速已经在微观层面出现迹象，黑色金属价格和相应的权益板块可能将维持强势。

国常会以来，流动性向中低评级信也是普及的理由。然而数量供应不足用债传导的迹象开始显现。市场信心提振、风险偏好稳步改善，中低评级信用债的交易日益活跃，收益率与高评级信用债同步下行，一级市场融资也开始回暖。未来随着市场信心的提升和货币政策传导机制的进一步通畅，利率债可能面临回调的压力。

美国在贸易问题上的反复无常以及中方的强硬姿态使得市场对贸易战的走向难有确定性预期。美国中期选举前贸易摩擦恶化的风险仍然较高，这将对权益市场产生持续扰动。