继“家电下乡”、“汽车下乡”后

关于“建材下乡”的消息，在市场上已经传闻许久。与“家电下乡”相比，建材行业产品品种众多，而且每一种产品的品牌更是数不胜数。目前，福建和重庆的“建材下乡”项目已有所行动。福建已进入调研阶段，下乡产品、补贴方式、补贴对象等具体细节都在商议内容之中。重庆召开商务部建材下乡调研会，讨论确定补贴方案。补贴对象暂定为农村消费者，补贴品种不能违反市场公平竞争的原则，暂不采取招投标形式，可实施按限定面积补贴的形式，例如建筑成本补贴60%，装饰成本补贴40%等。

分析建筑行业中的众多子行业，我们比较看好玻璃行业和铁路建筑行业：

玻璃行业：结构升级获利之难。玻璃行业的机会来自于节能减排而引发的产品需求的强制性升级，这个市场在未来 年内将有望以 0%以上速度增长，空间较大。但是根据目前各大厂家扩产的计划和目前行业普遍的ROA测算，这个行业也很难逃脱在两年后价格战的轮回。

铁路建筑行业：行业景气维持到2012年，估值偏低。目前，我国08年年初制定的“四纵四横”铁路网规划，已建成的仅不到其中的10%，而且铁道部已规划立项的项目中，还有1万亿以上的订单没有最终发出，因此明年两家铁路建筑公司的订单将继续增长。连续两年的高额订单和目前股价中未反映的毛利率上升的两个因素将保证公司2010到2011年的业绩复合增长率至少在 0%以上。而目前两公司相对于2011年PE仅为10倍，估值明显偏低。

2009年，虽然中国水泥业有望创造400亿元的利润新高，但全国5500家企业、平均规模仅40万吨、落后产能严重过剩的现状，也让水泥业成为国家重点调控的对象。“如何在建材下乡的机遇和可能带来的产能再扩风险之间找到平衡，也只能依赖政策的执行力。”周利群说。

雷前治表示：“结构调整、节能减排，当然还要继续进行。但农村需求毕竟还是很大的，尤其是农村建设比较领先的江浙。鉴于西部的财力可能还无法支撑，所以，我们建议，先选择经济相对比较发达、市场需求比较旺盛地区，如安徽、湖南、湖北、江西等地，试点进行建材下乡。”