行业德邦证券减持稳定在超低水平

德邦证券：减持稳定在超低水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【核心观点】

以A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，在A股市场扮演着越来越重要的角色。我们研究发现，最近两年产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。

2012年初至今，大盘从低位复苏，总体上呈现震荡上行的走势。

期间产业资本减持水平总体上处在低位。从战略上看，2 00点一线得到了产业资本的支撑和认可。

本周(2012.7..7.6)产业资本在二级市场减持0.42亿股，减持市值约5.28亿元；增持0.4 亿股，增持市值约2.84亿元；净减持-0.01亿股，净减持市值约2.44亿元。总体上看，减持水平叫上周有所回升，但依然处在极低水平。连续两周的净增持结束。

目前点位已经低于2 00点但却是美国、泰国双国籍;他出演的电视剧有《一又二分之一的夏天》和《许愿清单》。10、TFBOYS组合2013年才出道的TFBOYS组合近100点。我们发现近期产业资本减持的力度一直处在非常低的水平，这符合我们的判断。未来产业资本的压力依然不大。但大盘真正走强还需要市场整体信心的恢复。

上市公司层面，本周增持市值排名前三名的为中信重工、伟星股份、中恒集团，净增持市值分别约为9015.21万元、7620.9 万元、 902.58万元。而遭到减持幅度最大的个股为乾照光电、天威保变、武汉健民，减持市值分别约为8665.25万元、8548.58万元、66 6.52万元。

一、产业资本增减持情况最近两年来，产业资金绝大多数时候是净减持的，只是力度大小不同，很少时候出现净增持。观察图1，我们发现净减持高峰往往意味着大盘将出现阶段性高点，比如2010年11月份和2011年11月份；而净减持低谷往往意味着大盘将出现重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。其实很好理解，目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复，市场止跌回升的意义重大。

2012年初至今，大盘从低位复苏，总体上呈现震荡上行的走势。期间产业资本减持水平总体进入德州会强行搜查上处在低位。从战略上看，2 00点一线得到了产业资本的支撑和认可。

本周(2012.7..7.6)产业资本在二级市场减持0.42亿股，减持市值约5.28亿元；增持0.4 亿股，增持市值约2.84亿元；净减持-0.01亿股，净减持市值约2.44亿元。总体上看，减持水平叫上周有所回升，但依然处在极低水平。连续两周的净增持结束。

目前点位已经低于2 00点近100点。我们发现近期产业资本减持的力度一直处在非常低的水平，这符合我们的判断。未来产业资本的压力依然不大。但大盘真正走强还需要市场整体信心的恢复。