行业公用事业发改委拟整顿燃煤自备电厂荐5股

公用时尚品牌Coach（纽约证券交易所交易代码：COH/香港联合交易所交易代码：06388）日前公布事业：发改委拟整顿燃煤自备电厂 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心总结发改委拟整治燃煤自备电厂，有望释放发电空间利好火电企业出力提升本周，国家发展改革委办公厅下发《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案（征求意见稿）》，拟全面整治全国燃煤自备电厂。

《方案》提出：除国家有特殊政策规定且纳入国家电力建设规划的项目外，原则上不再新（扩）建燃煤自备电厂；京津冀、长三角、珠三角等地区禁止新建燃煤自备电厂。新建燃煤自备电厂但未经批准或未列入规划的，从严问责并对该省市地区所有发电类项目一律停批。未来自备电厂项目将全面纳入总量控制，挤占燃煤发电总量发展空间，公用煤电机组的新建增速或将进一步趋缓。文件同时要求各地开展违法违规燃煤自备电厂问题排查，就排查内容、单位以及限定时间进行了细化的规定，有望解决长期以来有关自备电厂规范管理政策执行落实打折扣的现象。针对历史残留的费用清缴问题，本次文件中对于欠缴费用清偿提出了具体的时间要求和工作部署，有望从根本上解决自备电厂长期以来普遍存在的拒缴、少缴、拖欠等情况。自备电厂装机规模快速提升的主要原因是用电成本相对较低，而电价相对较低的空间来自自备电厂长期拖欠未缴的各项社会资金。如果文件最终落地并严格执行，欠缴费用的补缴及有关收费标准的足额严格执行或将使得自备电厂低价优势显著缩水。

此外，文件中针对严格执行环保改造要求和承担公用社会等方面亦提出详细要求，有望按照同等对待自备电厂与公用电厂的原则切实解决自备电厂“野蛮发展”、冲击正常供电市场秩序和安全的问题。本次征求意见稿的发布或将成为自备电厂从严管理整顿工作的开端，公用电厂将有望受益于自备电厂整顿及关停所释放出的发电空间，利好统调机组利用小时水平提升。

我们当前看好水电、火电及电板块业绩持续改善，并建议关注煤电联动执行预期、多政策支撑水电发展带来的投资机会：

1、2018年月电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；2、可再生能源配额制管理办法开始征求意见，可再生能源消纳管理即将实现数量化考核，水电消纳环境有望持续改善； 、受益于我国主要流域2017年汛期丰水，水电枯水期发电量存在一定保障，持续利好水电业绩良好表现，同时电板块供电成本结构预计亦有望得到改善；4、当前煤价持续下行，利好火电先前已报导行业经营环境改善；自备电厂面临整顿，统调火电机组有望受益，火电企业利用小时有望提升。