行业公用事业关注中报报喜股和订单支撑业绩股荐

公用事业：关注中报那段时间时不时地想到我们的过去。不久后报喜股和订单支撑业绩股 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点环保、燃气、水务皆下跌，跌幅小于大盘截至201 年6月 0日，环保行业月度跌幅把《后窗》演绎成了青春版为-12.87%，水务为-1 .64%，燃气为-12.8 %，同期沪深 00跌幅为-15.57%。环保估值的相对溢价仍然较高，截至6月 0日，环保PE为5 .41，估值相对溢价为490%；水务PE为22.59，估值相对溢价为149%；燃气PE为 .5，估值相对溢价为270%。同样，环保、水务和燃气板块PB在本月也持续走高，分别达到4. 5、2.22和4.1。公用事业与环保板块在201 年6月跌幅为-12. 4%，在申万一级行业分类中，涨幅排名第6位。

自来水产量增长、价格略降201 年5月，自来水出厂价格同比下降1.58%,较4月的102. 8略有下降。5月，自来水产量略有回升，由4月 9.19亿吨上涨到5月40.66亿吨，增长2.45%。

国际天然气价格下降，国内城市天然气价格稳定6月，国际天然气价格小幅下降，截至6月 0日，纽约天然气期货价格为 .57美元/百万英热单位，月度环比下降10.52%。国内各城市天然气价格保持相对稳定，6月份在我们重点关注的城市中，无调价信息。

本月小专题-垃圾发电行业的现状及未来从去年下半年开始，垃圾发电项目的招投标频率开始加速，我们梳理了这几年垃圾焚烧项目的情况，中西部的项目增多，而固废行业是整个环保行业中市场化程度最高的行业，他可以不需要政策强行推动也可以产生盈利，盈利模式也开始标准化，发电补贴加上垃圾处理补贴，而一般做BOT项目既可以为政府提供资金又可以为公司未来数十年提供稳定现金流，而具备总包资质的公司可以增加确认建设期收入，可以达到获得更好的先发优势。

投资逻辑及建议从历史的情况看来，由于月是中报预告期和公告期，环保公司已工程类公司为主，一般中报确认的收入不多；水务和燃气公司每季度的营收和利润相对比较稳定，每年保持稳步的增长；因此我们7月份投资建议如下：关注业绩报喜股，关注九龙电力；以及水价上涨，垃圾焚烧和工业水处理项目增多带来的投资机会，关注桑德环境、盛运股份、万邦达。