高考加油有色金属中长期看好碳酸锂荐股魏家

有色金属：中长期看好碳酸锂 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点短期环境支持有色一波行情，建议配置铜铝金锌，中长期坚定看好碳酸锂，逢低建议坚定加仓碳酸锂。

近期关心有色的机构明显增加，我们的观点很明确，大类资产横向比较地产、股票、债券价格都在高位，但商品在低位；股市结构而言，成长股已经预期充分，而周期股在大盘的这波反弹里基本一直趴在底部。下周美联储的加息预期已经足够，一旦美联储的加息幅度和讲话强度没有超出预期，当前环境支持有色来一波反弹。建议配置组合：中金岭南（000060）、云南铜业（000878）、山东黄金（600547）。

随着天齐锂业（002466）达到400亿市值，资金流入明显放缓，股价开始进入大幅震荡期，对于高度的担忧成了踏空资金不愿追涨的理由。但我们经过两个月来持续对行业反弹的调研得出结论，这是一轮供给收缩叠加需求爆发的基本面共振，是近10年来有色行业最确定的景气周期。0607年需求拉动点燃了有色大牛市造就了千亿市值的江西铜业、11年供给收缩带来稀土价格半年暴涨10倍促成了千亿市值大公司北方稀土，这轮周期，我们认为天齐锂业也将迈入这一行业，特别考虑到新能源汽车未来百万辆级别销量的可能性，我们就更有信心。

新材料我们坚定看好楚江新材（002171），随着顶立科技并购即将完成，公司军品配套对于周五市场有望爆发。短期楚江随市场调整带来逢低介入的良机。

美联储加息渐近，贵金属价格持续承压：上周COMEX黄金、银、LME铂分别下跌1.27%、2.98%，4.21%，沪金上涨1.14%。下周美联储进行新一轮议息会议，我们认为，美联储12月大概率加息，贵金属价格或出现脉冲式下跌，而后可能进入上升通道。

基本金属慢熊持续，中国铝行业联合关停产能或引燃短期行情：上周除LME铅小幅上涨1. 1外其他品种均下跌，其中LME镍下跌4.5%，其余品种跌幅不大。中国铝骨干企业联合减产规模将达到491万吨/年左右，占中国产能的12%左右，并承诺一年内关停产能不开，不投资新建产能。基本金属价格保持低位有望促进国内产能出清的进程，而出现实质性上涨仍等待需求的边际改善。锌、铝有可能最先出现回升。

小金属涨跌互现，钨钼价格回升，电池级碳酸锂价格突破10万：上周钨精矿、钼、碳酸锂价分别上涨5.26%、2.86%和2.6%，锗、锑分别下跌12.16%、2.9%，其他品种变化不大。上周，四川澳斯锂业上调电池级碳酸锂出厂价至12万元/吨，平均市场成交价格已经突破10.5万元/吨，工业级碳酸锂超过8万元/吨。11月新能源汽车产量再超预期，预计12月产量会再创新高，而国内盐湖、矿山因进入冬季而停产，明年二季度前全球范围内几乎没有新增产能投产，我们判断，锂行业的高景气度会继续因供不应求而持续，锂价可能会继续创出新高。。

稀土价格涨跌互现：上周南方稀贵金属交易所稀土价格涨跌互现，其中氧化铽上涨1.15%，氧化铕、氧化镨延续跌势分别下跌1.9%、1.12%，其他品种变化不大。年底稀土收储有望这个诊断项目是最重要的落地。我们认为，只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑，需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。

风险提示：政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。