高考加油莫尼塔A股策略周报魏家

莫尼塔：A股策略周报-内外政策不确定性有所降低 行他愿付出比期望损失价值更小的成本（保费）来转移损失的不确定性；而赌博者属于风险爱好者业配臵需转向均衡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示在11月里连续一个月的强力调控下，通胀预期初步得到控制。中央政治局会议定调2010年积极财政政策和稳健货币政策，强调扩消费、调结构、稳外贸。目前看来，国内政策方向趋向明确，超预期紧缩概率已经降低。外围经济方面，欧债危机告一段落，美联储坚定量化宽松政策。在内外政策不确定性逐步降低的情况下，后期行业选择上需要在周期与非周期行业上均衡配臵，以做好“冬播春收”的准备。

报告摘要中央强力调控下，通胀预期得到初步控制：面对澎湃的消费价格上行压力，中央综合应用行政、价格、政策、税收等手段，短打价格，中保供给，长收货币，一定程度上为飞速上涨的通胀预期刹住了车。短期看，“稳定消费价格总水平的工作取得了初步成效”；长期看，实际通胀压力或将成为常态化存在，但演变成恶性通胀，引发超预期调控的可能性已显著降低。

政治局会议定调2011年积极财政稳健货币，超预期紧缩政策担忧渐退：政治局的表述合于市场预期，在中央经济工作会议之前提前结束了市场的分歧和猜测。货币政策重回稳健意味着M2增速将出现一定下调，对通货膨胀“釜底抽薪”；积极财政政策得以维持，或反映中央对外需的谨慎看法和对稳增长的倚重。

欧债危机告一段落，美联储量宽立场坚定：11月下旬复燃的欧债危机催生一轮避险行情，导致美元和大宗商品同步上升。近期，市场担心逐渐消退，欧猪五国CDS和美元指数均回落，弱势美元和充裕流动性重新成为主导逻辑，推动全球股票和大宗商品市场上涨。伯南克近期反复强调将坚持QE2甚至可能扩大规模，缓解市场对于联储QE2将缩减规模的担忧。

密切观察中央经济工作会议细项措施，建议均衡配臵周期和非周大众餐饮需求旺盛 火锅“一枝独秀”期行业：近期国内房价出现了些许反弹苗头。这种情况下，短期仍需关注中央经济工作会议后的细项政策措施。总得来说，在内外政策不确定性逐步降低的情况下，后期行业选择上需要在周期与非周期行业上均衡配臵，以做好“冬播春收”的准备。