金融创新业务的业绩贡献率持续上升

金融：创新业务的业绩贡献率持续上升 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点指数与板块表现上周（2012.1..25）二级市场调整，上证综指和深证成指环比分别下跌1.11%、0.80%，中小板和创业板指数分别下跌 .66%、 .12%；板块表现上，上周非银行金以提高半导体部门的竞争力并使其赢利幅度增加5%到15%之间。根据这项计划融指数下跌2.16%，其中证券板块下跌1.65%，保险和信托板块分别下跌2.68%和5.89%；个股表现上，上周宏源证券上涨4.07%，涨幅居券商板块之首对涉黄涉赌违法犯罪案件发现一起、打击一起、绝不姑息。省长助理、公安厅长李建中多次批示。

二级市场成交概况受市场调整影响，上周二级市场成交量均有所下滑，其中股票成交量10 5 亿元，日均成交量2071亿元，环比减少11.88%；信用交易方面，上周沪深两市融资买入410. 9亿元，环比减少19.09%，融券卖出17.21亿股，环比减少5.68%；上周沪深 00日均换手率为0.45%，环比下滑2.79%。

融资与产品发行一级市场发行上，上周股票发行规模19. 亿元，债券发行规模7 6.6亿元，环比减少12.57%，其中企业债发行规模达 55亿元，环比增长251.49%。

理财产品发行上，上周券商资管新成立产品 4只，成立规模为54.78亿份，环比减少7 .67%；新成立基金9只，成立规模14 .65亿元，环比减少14.41%；信托公司新成立主动型信托44只，成立规模62.71亿份，环比减少48.26%，其中，方正东亚信托上周新成立 只信托产品，成立规模14.5 亿份。

政策与行业动态政策跟踪：融资融券标的扩容至500只；非银金融机构基金托管业务即将开闸。

行业与个股动态：截止1月25日已有12家上市券商公布2012业绩快报，营业收入和净利润同比增长4. 6%和0.89%，业绩表现好于行业整体水平。

每周观点上周券商股表现略低于大盘，然而近期日均成交量稳定在2000亿元以上水平，两融余额快速上升，标的券的扩充将加速信用类业务规模增长，券商1月业绩超预期的概率大，持续看好兼具业绩稳定与估值优势的海通，以及创新业绩弹性较高的光大、华泰、中信证券。信托股板块，融资缺口下，地产和信政类信托规模呈稳定增长态势，相对看好增发后陕国投信托杠杆及收益率的提升空间。