长江证券PPP渐入正轨带来的A股投资机会公开

长江证券：PPP渐入正轨带来的A股投资机会 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

PPP项目进展好于预期，“叫好不叫座”疑虑渐消截至2016年1月 1日已进入履行阶段的财政部示范项目66个，约占财政部示范项目总数的 0%。从发改委披露的情况看，截至去年11月底，发改委首批项目中已签约项目 29个，占推介项目数量的比例为 1.5%。相较于2015年4月底时PPP项目10%-20%的签约率有了明显的增长。我们预期2016年随着配套政策的完善和社会资本项目经验的丰富，PPP的发展情况会持续向好。

2016年PPP政策加码，国家级PPP引导基金正式成立国务院发布了2016年《政府工作报告》 2项量化指标任务分工的通知，其中明确强调完善政府和社会资本合作模式，用好1800亿元PPP引导基金。近期财政部PPP中心也发出通知，要求各地方政府将PPP中介库情况上报，此举可有效增强PPP市场的透明度，破除PPP中介市场中的地方保护。

PPP项目推出速度明显加快，第三指示范项目最快有望6月公布截至2016年4月19日，纳入财政部PPP综合信息平台项目库的项目数达7704个，总投资需求87967亿元。相较1月底的项目数据来看，两个半月时间内增加了707个项目，总投资需求增加了6645亿元。据公然信息显示，第三指示范项目最快可能于6月公布。

根据发改委在2015年12月公布的最新一批推介项目情况，项目总计投资额超过2.2亿元，项目总数达1448项，不管从投资总金额还是项目数量上较第一批项目都显著增加。按照第一批项目超过 0%的签约率推算，发改委最新的一批推介项目保守估计最少可以带来超过6000亿的项目投资。

投资逻辑和相关标的我们认为建筑行业和环保行业将最直接受益于PPP政策加码和项目加速落地。

具体可以关注海绵城市(博世科、聚光科技、华控赛格)、固废处理（维尔利、高能环境）、转型环保（京蓝科技）、轨交（苏交科、宏润建设、鼎汉技术、辉煌科技、康尼电机）、园林（铁汉生态）。

后期我们会联合行业对PPP进行系列研究。