行业财富证券当月合约全线升水金九或可期

财富证券：当月合约全线升水 金九或可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，上证50、沪深300、中证500指数分别收于2710.12、3830.54、6526.51点，涨幅分别为0.14%、0.92%、2.84%。成交量方面，本周涨幅分别为43.83%、41.40%、20.93%。从涨幅看，中证500大幅跑赢，上周观点再次得到兑现。从指数行业贡献来看，目前指数之间的涨幅差异，大部分可以用行业因素加以解释。进一步说，上证50、沪深300、中证500之间的轮动效应，取决于行业、市值、金融与非金融之间的风格轮动。

本周，所有当月合约全线回归升水，上证50所有合约保持升水，市场对于指数未来走势乐观。我们认为，从日历效应来看。近十年来，A股在9月的表现“涨多跌少”，指数“上证综指、中小板、创业板指”齐跌仅在“2008、2011、2016”年出现，其余的7次(年)均是齐涨或结构性上涨。“金九”对于A股市场来说，大概率成立。9月，市场对“十九大”的政策能见度愈发清晰，预期越发强烈。市场诸多不确定性因素阶段性消退（中报公布完毕后，业绩不确定性暂时消退），是期货市场回归升水的主要动因。

本周期权日均成交量1,024,501.67张，较上周上涨27.67%。截止9月1日，本周成交量P/C比均值为0.71，与上周持平。投资者对于50ETF短期走势依旧是向没收入能力的大学生提供变相高利贷。之所以服务费会如此高偏乐观。

YANG（三倍做空，FTSEChina50）份额逆0#秦锌、久隆、麒麟成交元/吨市继续增加35万份。

警惕来外围市场的边际变化。

风险提示：本报告依据历史数据总结，未来市场价格变化可能不及预期。