幸福快乐上海证券更为丰满的跨年度回升在前方依依不舍

上海证券：更为丰满的跨年度回升在前方 类别： 机构： 研究员：

[摘环比微降0.7%。要]

大悲大喜，大开大合自上周以来，A股市场探底回升，上证综指在短短7个小时（上周五的三小时和本周一的四个小时）的交易时段内，收复超200多点失地，其中IMG的GPU较强而ARM的CPU较强;AMD和英特尔则是处理器生产和销售领域颇有建树的两家美国企业周一创业板指数更是收出了1314.94点和5.2%的“红术语”的收盘和涨幅。市场情绪短期由大悲转为大喜。券商股集体涨停姿态表达对于未来政策层面的期待和希望。周二市场有所平复，冷静的情绪占据上风，大开大合之后的收敛形态初露端倪。

金融高层重磅回应市场关切问题自前周末，证监会主席刘士余调研一线营业部的“春天”论断起始，至上周末，四位高层管理者（刘鹤、易纲、郭树清、刘士余）对于金融市场、实体经济以及颇为关注的民营经济定位等市场聚焦和关心的问题发表重磅言论与回应，极大的改善了市场的悲观预期。刘鹤副总理在采访中，回复了市场最为关切的5个问题，其中有资本市场走弱的内外因素和强化弱势的共振因素。三位金融高层管理者就各自管辖领域对于资本市场大幅偏离宏观基本面表达了应对策略的方针。我们仔细梳理了这些问题，主要集中在战术和战略两个层面，也可以理解为短中期和长期两个阶段发展策略。就当下最为紧迫的问题就是基于股市连续下跌之后的股权质押引发的连锁负反馈效应，其次就是企业在实体经济领域中融资难和其他方面（税、费）的问题等。

长期角度看，中国经济依然是加大转型升级、缓步去杠杆、加大对外开放等战略性问题。

组合拳政策疾风骤雨而来其后在周末，部分政策鱼贯而出，就领导层讲话之后，后续已经推出的政策有：央行：再增加再贷款和再贴现额度1500亿元；中证协推动券业设立1000亿元支持民企资管计划，以化解股权质押风险；证监会修改公司法股份回购规定；将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月；首批央企ETF募资近500亿元等。可以预期，随着后续政策面有更多基于上述基调的组合拳政策连环推进，资本市场有望获得相当程度的改善。