行业商业零售移动互联时代兼并收购升级荐股

商业零售：移动互联时代兼并收购升级 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

平安零售指数上涨5.07个基点，跑赢沪深 00指数0.15个基点上周平安零售指数（含70个样本）上涨5.07个基点，同期上证指数上涨5.12个基点，沪深 00指数上涨4.92个基点。70家样本公司中65家上涨， 家下跌，2家停盘。细分行业中，上周平安百货指数上涨5.61个基点，平安超市指数上涨2. 个基点，平安专业市场指数上涨5.16个基点，平安专业专卖店指数上涨5. 5个基点。

零售板块受资金追捧，迪斯尼概念股表现强势上周大盘反弹，蓝筹股表现强劲，零售板块因属于低估值涨幅不大，不存在估值风险，因此表现同样较好。我们覆盖的70支个股中，65家上涨。上涨个股当中，上海本地股受迪斯尼概念及国企改革主题双重共振，区域内多家公司表现优异，豫园商城以14%的涨幅居涨幅榜第一，百联股份、新世界等也有10%以上涨幅，此外公布了资本运作方案通过的翠微股份也受游资追捧，周涨幅达11.60%。下跌个股数量仅为 支，且平均跌幅仅为0.59%。居跌幅榜首的潮宏基由于三季报业绩低于市场预期，上周下跌1.17%。

低估值的零售板块安全边际较好，资金关注度上升近期大盘指数上升，银行等蓝筹表现较好，但之前上涨较多的小股票开始调整。

零售板块今年总体来说涨幅不大，多数公司估值较低，因而在投资者偏好变化的过程中关注度开始上升。

从三季报表情况来看，行业收入增速仍呈下滑趋势，但降幅开始收敛，多数公司基本面变化不大，考虑到许多公司估值很低、且账面资金及物业价值较好，因此下行风险不大。

从基本面出发，我们重点关注传统公司与电商结合的尝试。步步高上周公布了云猴战略，其核心包括两点：1、整合线下不同渠道、不同品牌商的资源，通过云猴平台实现共享，核心在于积分兑换体系的建立；2、结合线下物流仓储资源，实现落地配的整合，这两个都是正确的方向； 、利用二维码支付打通线下线上会员体系，是我们认为线下企业已有资源的整合方向。在上述三个方向当中，包括王府井、步步高、天虹商场均做的较为突出。

除此之外，我们仍然推荐轻奢需求改善主线，标的飞亚达、潮宏基、老凤祥；电商大发展对供应链提出要求，相关公司受益，标的红旗连锁、怡亚通；国企改革预期背景下的上海本地股、王府井、北京城乡、合肥百货等。

本周随笔：移动互联时代兼并收购升级：BAT主导、A股公司踊跃参与互联是近几年国内最热门的投资领域，随着移动互联的兴起，与即时通讯、络游戏、移动垂直社区及应用相关的并购交易频繁发生。我们统计了年10月行业的并购案例，呈现以下特征：1）并购活跃度和估值快速提升，年并购案例、金额均翻倍增长，平均每单金额分别为 .7、4.1、4.6亿元；2）移动互联领域并购占比提升，三个时间段国内分别发生移动互联领域并购交易8、27、 1宗，占互联行业并购案例总数的17%、 2%、 1%； ）除了VC/PE等早期投资机构，龙头互联、电商企业、A股上市公司成为更重要的投资主体，BAT和京东四家互联龙头企业参与的并购交易在三段时间内合计占总交易比重分别为17%、 8%、18%，A股上市公司纷纷借正式会员可完整阅读）…… 更多相关文章：2012三八妇女节文艺演出主2012年全市妇女工作要点2012年精品社区建设实施方案市妇联2012年工作思路区委组织部2011年度工作总结及2012年工作思路2012年全市卫生工作总体思路镇2012基层组织建设年活动的实施方案区委书记在2012年全区领导干部暨经济工作会议上的讲话2012年统计局局长述职述廉述责报告2011年办事处民政工作总结市直机关事务管理局2012年工作计划村2012年党员承诺工作计划2012乡党委副书记述职述廉述责报告2012年度镇农村党员干部主题教育活动总结2012年农村党员小学教活动总结请（国金平爱之声合唱团）带给大家精彩的小合唱：《中华姐妹》助投资互联战略转型，交易占比15%、10%、26%；4）电商、络游戏、垂直络社区是前三位的并购子领域，其中电商并购数量的增速最快。

风险提示：经济低迷，消费者信心较弱；互联对传统供应链的冲击等。