高考加油银河证券定向政策再出手改革信号稳提升魏家

银河证券：定向政策再出手 改革信号稳提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场有所调整。累积效应及政策预期、相对宽松的流动性以及环比改善的经济，将带动市场继续前行，坚定看好三季度市场的表现。行业配置上，继续推荐两类成长股股票，第一，方向明确、空间较大的科技股，新能源汽车、机器人和 D打印、智能生活。第二，稳定增长的医药和大众品牌消费。主题配置上推荐国家安全产业链（国防军工、信息安全）及发达地区国资的混合所有制1月13日改革。

政策层面改革信号进一步释放。进入9月份，政策层面改革信号进一步释放，市场对10月召开的十八届四中全会将有所期待。

在近期宏观数据向中微观数据靠拢后，我们认为本轮经济改善的力度及持续性均弱于以往，因此政策层面托底的动力再度提升，具体发力方向有三个：基建、房地产、货币政策。最新动向：地方房地产政策继续松绑；货币政策定向支持再度出手。

经济层面，工业企业经济效益有所好转，但去库存压力依然较大。月份，全国规模以上工业企业分别实现主营业务收入、利润总额604168、 491.6亿元，同比增长8.8%、11.7%，增速比月份提高0.2、0. 个百分点；实现主营活动利润 1257.4亿元，同比增长11.2%，增速比月份提高0.4个百分点。但是产成品库存同比增速迅速增长至14.6%，去库存压力猛增。

流动性层面，上周四、五国债利率飙升为短期波动，本周将恢复正常。最近三周央行公开市场连续净投放，释放的态度信号相对温和。但8月28、29日交易所国债回购利率一度出现暴涨。

其中GC001在28日下午临近收盘时瞬时高点超过50%，对市场情绪造成一定不利影响。主要原因在于受月底季节性因素、新股申购冻结巨额资金、GC002乌龙指交易等多重因素影响，属于短期波动，本周将恢复正常。银行间流动性整体依然相对宽松。