高考加油高华证券分析油价对股市的影响魏家

高华证券：分析油价对股市的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

分析油价对股市的影响最近几周大宗商品价格（特别是油价）上涨，个人感觉现在小说站点的外链建设越来越费劲但我们认为这对于股市的影响应比较有限。在周期当前阶段，大宗商品价格和股价通常呈正相关性。虽然大宗商品消耗行业可能会受到不利影响，但对大宗商品生产企业的积极影响应会弥补这一点。在本报告中，我们列出了通过股市来对冲油价上涨的三种途径：(1)合并我们的几个子行业股票组合；(2)我们的能源价格敏感型股票组合(GSSTENGY)；(3)国家股指。

大宗商品价格上涨：是否会阻碍股市表现？大宗商品价格和股价表现通常呈正相关性。我们认为，油价上涨可能会影响股市中部分板块的表现，但整体市场应不受影响。虽然我们预计2012年企业利润率将会下降，但认为这可能主要来源于经济增长走软。

对冲油价上涨的三种途径我们列出了通过股市受益于或对冲油价上涨的三种途径：(1)合并我们的几个子行业股票组合；(2)我们的能源价格敏感型股票组合(GSSTENGY)；(3)国家股指：

买入OBX和RDXUSD，卖空OMX和DAX指数。

我们调整了GSSTENGY组合由于预计油价上涨，我们自2012年1月9日开始推荐买入GSSTENGY组合。

虽然其表现落后于最近的油价上涨，但我们维持推荐，不过做出了一些调整：除了分析师认为对油价敏感的股票之外，我们还纳入了回归分析显示对油价变动敏感的那些股票。