高考加油地产龙头房企销售分化荐10股魏家

地产：龙头房企销售分化 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（2017/10//11/12）40个重点城市新房合计成交环比下降29. %；11月截至上周累计日均成交环比10上月上升11%，较去年11月下降21.4%。11月地产销售成交略有修复，三四线城市成交降幅继续扩大，但一二线城市进入四季度后的高基数效应已逐渐减弱，其中一线城市成交在创出近年历史地量后，同比降幅已开始收窄。另一方面，龙头房企公布10月经营数据，由于受到会议召开带来的推盘和预售节奏影响，销售成绩呈现分化走势，但整体上表现好于9月，也反映基此外数效应逐渐减弱的特征。我们认为近期在宏观经济见顶信号逐渐显现的背景下，行业政策边际宽松的拐点越发临近，叠加一二线城市成交量降幅出现收窄趋势，我们对四季度保持谨慎乐观的判断，维持板块中立评级，推荐组合：1）龙头房企：保利地产、金地集团、新城控股；2）区域主题：华夏幸福、北京城建、招商蛇口； ）REITs受益题材：嘉宝集团、金融街、世茂股份等。

支撑评级的要点板块行情：上周SW房地产指数上涨0.1%，沪深 00指数上涨2.99%，相对收益为-2.88%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第26位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：天业股份、中茵股份、大而司法拍卖不是商业经营活动。2013年施行的《民事诉讼法》也对司法拍卖进行了调整港股份、华鑫股份、世联行。

公司动态：华夏幸福拟发行不超过100亿元公司债券，签署永续债券投资；招商蛇口前10月销售887.22亿10月新增 个项目；华远地产209,000万元获取重庆三地块，总计容建筑面积 46,812平方米；中国武夷终止2016年非公开发行方案；中交地产59, 00万元入股华滨臵业，持股比例达51%；华夏幸福获取湖南湘潭及河南新乡产业新城PPP项目；天地源合作获取苏州地块 ,2 8方，成交价格94,257万元。

政策：财政部公布前10月国有土地出让收入 5,959亿，同比增 7. %；北京66亿再推 宗地，含2宗共有产权住房用地；国土部明确建立房地产多元化供地机制，做好不动产统一登记；统计局公布数据10月CPI同比涨1.9%，居住类价格涨2.8%；深交所修订房地产行业信息披露指引，规范房企跟投制度；广州公租房申请审查细则将调整，细化审查过程；上海拟发行土地储备专项债券，面值总额47.4亿期限为 年；深圳计划新建居住区养老配套设施总建面不少于750平。

行业数据：上周40个重点城市新房合计成交466万平米，环比下降9.5%；11月截至上周累计日均成交68万平米，环比10上月上升11.6%，较去年11月下降20.9%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：

1%、-9. %、-15%，北上广深环比变化分别为：6.5%、18%、-19%、-18.8%。

14个重点城市住宅 个月移动平均去化月数为4.9个月，环比下降1个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积 ,860万平米，环比上升 0.4%；年初至今累计成交9.78亿平米，同比上升21.7%。