煤炭石油供给侧改革正当时荐6股公开

煤炭石油：供给侧改革正当时 荐6股 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周煤炭行业观点：上周环渤海动力煤价格报 81元/吨，较上期上涨1元/吨。本周北方港口动力煤市场整体保持稳定，综合来看，由于上游煤矿复产情况不佳，港口煤炭调入量偏少，目前北方港供应偏紧，一定程度上能够支撑煤价，市场上也频繁传出 月份动力煤价格上涨的声音。而下游需求的延续低迷，以及煤炭贸易中间费用的减少，也是制约煤价上涨的因素。而以后进入二季度水电发电增加，电煤需求将进一步减弱，煤价还有下跌的可能。29日人力资源和社会保障部不涨伊蔚民在国新办就就业和社会保障有关情况举行发布会上表示，化解过剩产能中煤炭和钢铁共涉及180万职工的分流安置，其中煤炭系统1 0万人，另外中央财政将拿出1000个亿奖补资金用于职工安置。1 0万人目标超越我们此前预期，同时职工安置的四个渠道也已确认：内部安置、转岗就业、内退（距离退休5年内）、公益性岗位托底安置（不能就业的困难职工。）可见煤炭供给侧改革正在有条不紊进行中，政策的细化和落实仍在不断进行。股票市场上周市场波动较大，大盘在周四大跌后，周五煤炭钢铁等周期板块迅速拉升。

我们认为近期周期类板块走强的主要原因包括：国内外金融形势稳定、政府连续出台化解房地产库存政策、月份信贷数据超预期、两会前对政策的预期，目前这些逻辑依然成立，尤其是火热的房地产市场更刺激了投资者。我们最早在1月初总理山西之行点评中提出的行情演绎3阶段（预期差修复、政策细化与落实、经济见底）仍然适用，当前行情处于第二与第三阶段中间地带，后续仍有空间。推荐标的上继续推荐我们的核心组合：神火股分、西山煤电、盘江股分、潞安环能、阳泉煤业和冀中能源。

1）现货价格：截至2月19日，中国煤炭价格指数(全国综合)上涨0.1至124.80；截至2月24日，环渤海动力煤综合平均价格指数一周上涨1元/吨至 81元/吨。2）国际煤价：截至2月25日，ARA指数上涨 .09美元/吨至46.54美元/吨；RBFOB指数上涨0.60美元/吨至5 .12美元/吨；NEWCFOB指数下跌0. 6美元/吨至51.24美元/吨。截至2月24日，澳大利亚BJ动力煤FOB价格上涨0.28美元/吨至52.00美元/吨。 ）期货价格：截至2月26日，焦煤期货主力合约一周上涨 5.50元/吨至606.50元/吨；动力煤期货活跃合约上涨14.4元/吨至 7.80元/吨。4）上游库存：2015年12月国有重点煤矿库存(华北、东北、华东、中南、西南、西北、宁夏及新疆地区)总和为6175.52万吨，与11月相比减少606.6万吨；2015年12月神华及中煤团体煤矿库存总和为529.78万吨，与11月相比减少82.5万吨。5）港口库存：截至2月26日，秦港一周库存下跌22万吨至 42.5万吨；广州港库存上涨41.75万吨至180.18万吨。6）美元指数：截至2月26日美元指数上涨1.5 40至98.1 78；澳元兑美元下跌0.002 至0.7125。7）流动性指标：截至2月26日，SHIBOR 个月利率为2.8990；SHIBOR1年为 .1920。