大同证券动力转换空档横盘震荡计划

追随人类文明的不断深化演变 大同证券：动力转换空档 横盘震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

回顾一季度A股市场，行情共分为三个阶段：1月筑底反弹，2月市场强势反弹，3月技术性回调。这场始于1月6日的强势反弹行情初步验证了我们年度策略观点。从宏观经济角度来看，由于支持我们预测的基本面未变，故此我们仍然维持年度策略中观点。“预计2012年A股市场将呈现震荡上行态势，上证指数核心波动区间在2200—3400点。从具体运行特征来看，2012年将有两波明显的上涨行情，1月份开始大盘在流动性改善的背景下将出现超跌反弹，市场将呈现普涨行情。8月左右大盘在宏观经济数据改善的引导下，将展开新的一波上涨行情。”目前已经进入二季度，市场已经圆满完成了第一轮估值修复行情。由此，继估值底、流动性底、政策底出现后，市场底也已得到技术性确认，市场形势已经逐步明朗。但由于影响大盘最大的宏观经济底部仍未得到确认，这将影响相当一部分机构资金的入市，也将使得市场分歧加大。在宏观经济底出现及得到确认前的时期内，市场的动力的缺失将演化为大盘的震荡行情。

预计二季度A股市场维持横盘震荡，上证指数波动核心运行区间将处于一季度所创的高点和低点之内，具体在点之间。在这种市场下，轻仓波段操作将是最优操作手段。从4月开始，研究员将对企业盈利预测进行新一轮的调整，由于2011年业绩普遍不佳，这轮调整或将引发短期内部分板块的戴维斯双杀行情。