安徽水利开发股份有限公司主体长期信用评级鼓励

评级时间：2012 年5 月14 日

评级观点

联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对(,)开发股份有限公司（以下简称“安徽水利”或“公司”）的评级反映了公司作为安徽省水利建设的龙头企业，在施工专业资质、项目储备、施工管理等方面具备明显优势。联合资信也关注到，建筑施工行业竞争激烈、原材料价格波动以及务负担重等因素可能对其经营及发展带来不利影响。

这是小雪给我的要求近年来公司营业收入持续增长，新签合同额快速提高；公司通过承接工程建设优先获取低价土地的“建筑+地产”发展模式也具有良好的协同效应。在水利建设加速推进的背景下，公司可凭借其在省内水利建筑行业龙头地位继续获得充足的项目储备，未来有望维持适宜的经营及财务状况。联合资信对公司评级展望为稳定。

优势

1． 建筑行业的发展得到国家产业政策的支持，具有较大发展空间；随着支持政策的落实，水利建设将呈现跨越式发展。

2． 作为安徽省水利建设的龙头企业，公司专业经营资质较齐全，区域较强。

3． 公司新签合同额快速提高，施工项目储备充足，为业务持续发展提供保证。

4． 公司通过承建工程建设优先获取低价土地的发展模式具有良好的协同效应，近年来开发的商品房销售良好，土地储备充足。

关注

1． 建筑市场供需矛盾突出，竞争激烈，行业利润受原材料价格波动影响较大。

2． 国家对房地产行业的宏观调控对公司所属行业经营产生一定负面影响。

3． 公司目前债务负担较重，且未来资金需求较大，存在一定的融资压力。

4． 公司存货和应收账款占比大，经营效率一般。

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