高考加油东海证券弱势震荡格局不改市场有望触低反弹魏家

东海证券：弱势震荡格局不改 市场有望触低反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点上周市场总体维持弱势震荡格局，周三市场在跌破2900点整数关口迅速企稳反弹，并回升到3000点以上，但周五受外盘大幅调整及美元指数走强影响，继续维持调整格局。对于这一市场走势，符合我们在上周策略周报中的判断，即“市场维持弱势震荡，有望逐渐企稳”。

风格方面，大盘股相对小盘股来说更加抗跌。对此，我们依旧维持我们上周的判断，即“短期市场的风格并不体现为中小盘股的持续领先或大盘股的持续落后，而表现为在市场上涨的同时中小盘股的领涨，或者市场下跌的同时大盘股的抗跌”。这一局面改变的驱动因素或是我们在报告中多次提到的“股指期货行情”的启动，也即股指期货上市交易日期的前个月。

短期尽管中小盘的估值风险相对大盘股明显偏高，但仍有一些因素在驱动着部分中小盘股走强，例如，上海世博、海南旅游、西藏、新疆等区域主题投资的题材，以及年报因素。目前正处于年报披露期，从年报业绩预告情况来看，食品饮料、医药生物、批发和零售贸易、信息技术等以中小盘股居多的行业报喜公司比重超过7成，再加上业绩较好的中小盘股往往高送转的预期等因素，使得在年报披露期间，中小盘股往往具有较好的表现。

中期来看，我们仍坚持前期的观点，即“也代表一个团队的气质。在伦敦奥运会上市场短期难以维持强势的向上动力，未来市场阶段性的趋势机会将主要来自于股指期货上市前的个月”。

短期来看，在前期市场大幅调整基础上，良好的经济和业绩基本面对市场正面支撑明显，而货币政策收紧对市场的负面影响开始略有缓和。综合多方面因素，对于下周市场走势，我们认为，经过近期的持续调整，市场在消化政策不确定及其负面影响的预期等利空因素后，短期有望触低反弹，但由于压制市场的负面预期犹在，市场缺乏强势向上动力，总体上仍呈弱势震荡格局。

投资策略方面，基于市场总体弱势震荡格局的判断，坚持上周的投资策略，一是布局具有安全边际的板块，具体如受益于出口复苏的低估值板块，如造纸、纺织服装等；受益于股指期货即将推出且估值较低的大盘蓝筹股，如银行、保险、煤炭等；受益于“建材下乡”政策且估值较低的建材板块，如水泥等。二是在回避前期暴炒的题材股的基础上，关注近期调整幅度较大或涨幅不大的主题投资机会，具体如：（1）区域性主题投资机会，如上海世博、新疆、成渝、皖江、广西等；（2）年报业绩超预期且具高送转预期的个股。（3）受益于春节因素推动的商业零售、航空等行业。

址：：()转8638传真：()E-Mail:dhresearch@东海证券研究所策略研究本周观点一周回顾：弱势震荡格局不改上周市场总体维持弱势震荡格局，周三市场在跌破2900点整数关口迅速企稳反弹，并回升到3000点以上，但周五受外盘大幅调整及美元指数走强影响，继续维持调整格局。上周综指一周1.67%，深成指下跌1.81%，沪深300下跌1.59%。对于这一市场走势，符合我们在上周策略周报中的判断，即“市场维持弱势震荡，有望逐渐企稳”。

行业方面，受春节等因素推动的餐饮旅游行业和前期调整幅度较大的房地产行业表现较好，金融服务行业也逐渐企稳，而前期调整幅度较小的信息服务行业和受大宗商品价格影响较大的化工和采掘行业下跌幅度较大。

风格方面，大盘股相对小盘股来说更加抗跌。对此，我们依旧维持我们上周的判断，即“短期市场的风格并不体现为中小盘股的持续领先或大盘股的持续落后，而表现为在市场上涨的同时中小盘股的领涨，或者市场下跌的同时大盘股的抗跌”。这一局面改变的驱动因素或是我们在报告中多次提到的“股指期货行情”的启动，也即股指期货上市交易日期的前个月。短期尽管中小盘的估值风险相对大盘股明显偏高，但仍有一些因素在驱动着部分中小盘股的走强，例如，上海世博、海南旅游、皖江、西藏、新疆、成渝、广西等区域主题投资的题材，以及年报行情。目前正处于年报披露期，从年报业绩预告情况来看，食品饮料、医药生物、批发和零售贸易、信息技术等以中小盘股居多的行业报喜公司比重超过7成，再加上业绩较好的中小盘股往往高送转的预期等因素，使得在年报披露期间，中小盘股往往具有较好的表现。