[p]亚洲市场需求不断飙升

芝商所亚太区能源产品高级总监 Nicolas Dupuis

亚洲市场需求不断飙升，原油近期价格波动，这些因素都促使对避险需求的快速增长。

原油需求的增加以及对亚洲原油生产和出口的激增，使WTI成为亚洲原油基准商品。与此同时，随着亚洲作为大宗商品边际买家的投资者的资金就留在了银行账户上重要性日益增加，它也成为全球市场的定价商。

亚洲需求增长

随着亚洲经济持续繁荣，从汽油到喷气燃料的终端用户消耗量都在上升。目前，亚太地区的能源消耗占一次能源消耗超过40%，并不断增长。根据2018年BP能源展望，全球能源需求预计将在2040年或之前增长约三分之一，而亚洲市场将在此增长中占取更大份额。随着中国、和亚洲其他的快速增长发展中经济体的能源需求不断上升，预计该地区将占全球能源消耗增长的三分之二。

亚洲原油需求的大幅上涨，以及最近的价格波动，正在不断推高对于对冲大宗商品的需求。原油价格受到地缘政治的影响而剧烈波动。今年2月份价格达到60美元以下的低谷，其主要原因是利恢复部分生产、阿拉伯和增加供应、以及据报美国总统考虑出售国家紧急原油供应。价格随后出现上涨 ，并且上涨期间波动不断 – 在10月份上涨近30%达到77美元的高价，然后降温。

专家正呼吁密切关注位于俄克拉荷马州库欣的库存量，库欣是WTI储存中心所在地，库存量紧缩可能会进一步推高WTI原油价格。同时，恢复对的制裁也可能会造成供应下降。另外，全球贸易紧张局势不断升级的未知影响，也使“黑金”的价格走势更加难以预测。

交易量飙升

随着原油价格或会波动，越来越多的企业已转向运用WTI原油和对冲其敞口，代替由于意外的价格变动而采取立场或盲目支持。合约交易量飙升进一步证实，亚洲商用公司的参与兴趣增長正引起区內金融投资者更大的参与。在2017年亚洲时间（新加坡／香港时间上午8点到下午8点）的WTI交易量同比增长40%，3年复合年增长率超过60%。在亚洲时间交易的WTI期货每日高达约2亿桶。最近，2018年6月每日平均交易量为23万手（相当于2.3亿桶），使WTI成为亚洲时间交易量最高的能源衍生产品。

合约流动性不断上升。未平仓头寸高达270万手，这是 2018年5月16日创下的新纪录。未平仓头寸的大幅上升表明，WTI越来越受到石油企业的青睐，并使WTI逐渐成为全球领先的原油基准产品。

供应每天40万桶到亚洲

这部份的发展可归因于在页岩革命以及美国在2015年废除原油出口禁令之后，美国石油生产商为亚洲石油市场增加产量的速度。

当沙特阿拉伯和俄仍然是全球最大的石油生产国，但美国的产量激增意味着其已经成为全球原油的边际供应国。

在亚洲需求不断增长下，美国原油向该地区的输出也在不断上涨。根据美国能源资讯管理局，美国现时每日向亚洲输出原油40.7万桶，占其2017年每日出口110万桶总量的三分之一。同时，随着中国、、日本、印度、新加坡和的需求增长，美国原油出口量有望继续上涨。根据BP能源报告，在2035年或以前，亚洲预计将占区域间能源净进口的70%，亚洲将成为价格发现和建立其自身定其于2012年5月31日上线价基准的关键区域。

全球定价商？

WTI期货和期权交易目前占WTI总交易量的14%，3年前解除出口禁令之前仅占%。

这意味着亚洲将成为原油定价商，而不仅仅是价格接受者。事实上，中国已经开发了自己的对冲产品。上海原油期货在2018年3月启动，为能源交易者和对冲者提供不同的交易机会，以及加入WTI、布伦特和阿曼DME等其他原油基准。同时，中国也逐渐成为WTI市场的重要参与者。

随着该地区对能源需求的持续上涨，预计亚洲将在全球市场的价格发现中发挥更大的作用。