商业零售春节销售平稳增长期待消费逐步好转吗

经销商的投诉和不满大幅增加 商业零售：春节销售平稳增长 期待消费逐步好转 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

从基本面来看，最差的时期已经过去，目前行业处于L型底部，随着宏观经济复苏，消费者信心恢复，期待行业走出阴雨逐步转暖；从估值来看，目前行业市盈率（TTM）为18倍左右，相比前期有所回升，但仍处历史低位。综合基本面与估值，维持行业推荐评级。建议关注苏宁电器、银座股份、友谊股份、步步高。

要点：

板块表现：节前一周上证综指上涨2. 8%，沪深 00上涨2.72%，中信零售板块表现弱于大盘，上涨2.01%，在各行业中涨幅居中。零售业各子板块均上涨，百货上涨2.21%，超市上涨1.51%，连锁上涨1.74%。

一周要闻。201 年春节黄金周期间，全国各地商品种类丰富，供应充足，购销活跃。据商务部监测，大年除夕至正月初六，全国重点监测零售和餐饮企业销售额5 90亿元，比2012年春节期间增长14.7%。河南、湖北、重庆、河北重点监测企业销售额比去年春节期间分别增长18.0%、17.5%、16.2%和15.9%，销售数据符合预期。

重点公司推荐。苏宁电器：未来线上线下必然是共存关系，公司战略定位清晰，线下积极转型，有决心做好线上业务，管理层执行力强，是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业。银座股份：在行业低迷的背景下，公司仍有稳定的增长，内生外延双轮驱动，次新店陆续进入业绩释放期，且资本开支高点已过，业绩弹性大。

重要公告。潮宏基：2012年公司归属上市公司股东净利润1. 2亿元，同比下降12.61%；实现营业总收入15. 4亿元，同比增长16. 6%；基本每股收益0.7 元，同比下降1 .10%。广百股份：由于成都店经营状况不如预期，同意公司关闭成都店，终止成都店物业租赁合同，关闭成都店对公司今年业绩无重大影响。大商股份：大商股份有限公司于201 年2月7日接到茂业商厦有限公司的通知，获悉该公司截止今日收盘为止，累计持有大商股份14,685,92 股，占公司总股本的5%。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。