中银国际中美贸易摩擦再观望源泉

中银国际：中美贸易摩擦再观望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月基建增速超预期；中美正在就贸易领域恢复高层接触；基于风险偏好较低调整大类资产排序。大类资产排序：债券>货币>股票>大宗。

宏观要闻回顾经济数据：月固投同比5.7%，民间固投同比8.8%，房地产开发投资同比9.7%；10月工业增加值同比5.9%；10月社零8.6%；月商品房销售面积同比增长2.2%，房地产投资资金同比增长7.7%。10月M2同比增8%；新增人民币贷款6970亿元，新增社融7288亿元；10月财政收入同比下降3.1%。

要闻：中美正在就贸易领域恢复高层接触；基建继续发力补短板；深改组第五次会议召开；学前教育深化改革规范发展的若干意见发布；银保监会表态监管政策不会一刀切。

不惜寻求革命性的转型资产表现回顾A股的上涨与债券的上涨不一样。本周沪深300指数上涨2.85%，沪深300股指期货上涨2.92%；焦煤期货本周上涨2.55%，铁矿石主力合约本周下跌-0.95%；股份制银行理财预期收益率上涨4BP至4.48%，余额宝7天年化收益率下跌-5BP至2.5%；十年国债收益率下行-12BP至3.35%，活跃十年国债期货本周上涨0.84%。