联讯证券对外开放时代到来意义深远位置

联讯证券：对外开放时代到来 意义深远 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“新三板+H”时代到来，意义深远4月21日，香港交易所与全国股转公司签署了合作谅解备忘录。包括证监会有关领导、香港交易所集团高层以及全国股转公司领导出席了签约仪式。

这标志着“新三板+H”模式终于走出实质性的一步。

从宏观层面来看，新三板+H’模式是资本市场双向开放的具体体现，符合资本市场深化改革与双向开放的目标，有利于将新三板作为我国多层次资本市场的创新重要平台，与国际市场深度接轨，提升新三板市场的功能价值，为完善多层次资本市场建设发杨渊博说挥重要作用。

从微观层面来看，“新三板+H”模式的开启最直接的作用是防止新三板优质公司持续外流，促进新三板市场的健康发展，对巩固新三板市场地位是非常有利的。“新三板+H”模式的开启，使得优质挂牌企业不必像过去那样只能去做单向选择，留在新三板也能享受到更加便利的上市融资环境。

“新三板+H”模式开启的背景近期，发行市场环境出现了较大变化，给“新三板+H”模式的加快推动创造了有利的条件。首先是各大证券交易所对于优质企业上市地的争夺成为了市场焦点。实际上，近几年来港交所在IPO方面一直走在全球资本市场的前列，并进行了各种制度的但是数量众多、攻击速度快改革和尝试，以吸引优质企业前来。其次，自新一届发审委上台以来，A股市场IPO难度愈发加大，IPO过会率居高不下，IPO净利润门槛提升，再加上许多已排队申报的普通企业需要腾退让位于“独角兽”企业，新三板拟IPO企业已纷纷撤退终止审查，A股IPO上市已不再是优质新三板企业唯一的出路和选择。

随着A股IPO难度大增，以及港交所竞争力的提升，许多新三板企业目光自然逐渐转向香港市场。在这种背景下，“新三板+H”的出现成为了顺理成章的事情。