行业化工高油价和弱需求下关注资源一体化个股

化工：高油价和弱需求下 关注资源一体化个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

醋酸、丁酮继续大涨。本周共有26种产品上涨， 5种产品平盘，21种产品下跌。上涨品种有所增多。本周领涨的依然是醋酸和丁酮，涨幅分别为14.29%和12.12%，值得继续关注。此外，甘氨酸、乙烯国际和丙酮价格本周也大幅上涨；下跌品种中，值得关注的是棉短绒，已经连续两周大跌，本周跌幅5.88%，月跌幅更是达到罕见的4 .5 %。此外，硫酸98%、TDI、液氯和合成氨本周也大幅下跌。

原油高位受经济数据支撑。利比亚的局势仍然在困扰着市场，WTI在110美元，BRENT在120美元附近震荡。美国最近的经济数据多数报喜，汤姆森路透社/密歇根大学公布的4月份消费者信心指数69.6，高于68.5的预期。纽约联储公布的4月份制造业指数为21.7，远高于16.9的预期，和 月份17.50相比增长巨大。报喜的经济数据增强了对经济的信心，因此原油价格在明目前位臵得到了支撑。目前来看，能够促使油价回落的主要动力还在利比亚问题的能否解决。我们维持短期上涨，中期回落的观点。

高油价和低需求短期难改，关注资源类个股。对整个行业我们维持前期判断：

油价延续高位盘整态势，短期韩磊的行为应当以故意杀人罪追究刑事;李明的行为应当以窝藏罪追究刑事。韩磊曾因故意犯罪被判处有期徒刑以上刑罚内难见回落迹象，同时油价的高企带动相关资源产品价格的走高，对处于行业中游的相关基础化工产品（包括烯烃、芳烃等）价格高企提供成本支撑，而于此相悖的是，终端的需求仍然旺季不旺。

因此，总体的行业机会仍然主要集中在以一体化资源优势为主的个别子行业或者企业，以及部分受益于产品价格上涨的企业。

建议投资者近期重点关注：1、石化行业：可关注收益丙烯酸酯价格上涨的沈阳化工（000698），；2、受益于下游产能扩张及全球供给减少的聚氨酯产业链上游行业：重点关注滨化股份（601678）、天利高新（600 99）、齐翔腾达（002408）； 、氯碱行业：日本地震导致日本对华的氯乙烯和二氯乙烷出口大幅减少，加上原油价格走高，占产能 0%的乙烯法PVC企业陷入亏损，停产保价措施将有效缓解PVC行业的产能过剩，加上保障房建设及市政基础设施建设的需求释放，未来一体化的电石法PVC企业将受益。重点关注拥有煤炭、电力等资源的一体化优势的内蒙君正（601216）和英力特（0006 5）；4、磷化工板块：随着《黄磷行业准入条件》和《磷铵生产准入条件》的推出，未来行业整合是大概率事件，拥有一体化资源优势的个股将有价值重估的机会，建议关注具备资源优势的行业龙头兴发集团（600141）、澄星股份（600078）；此外建议关注横跨氯碱和磷化工的湖北宜化（000422）。

推荐联化科技（002250）、烟台万华（600 09）、尤夫股份（002427）、烟台氨纶（002254）、康得新（002450）、建新股份（ 00107）浙江众成（002522）风险提示：个股风险提示详见本报告投资推荐章节。