高考加油建材板玻璃小幅提价关注阶段性机会魏家

建材：板玻璃小幅提价 关注阶段性机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

平板玻璃行业发展特征：结构性过剩与短缺并存；原燃材料成本高，行业整体毛利率低。平板玻璃行业发展趋势：产品结构优化，加快高端产品发展；节能降耗。

投资要点：

价格小幅回升：4月中旬，河北沙河厂家率先提价，带动各区域价格竞相上涨，玻璃期货自2012年12月 日起上市交易，5月以来开始反弹。

产品结构性产能过剩:普通平板玻璃产品产能过剩，超薄超白及LOW-E等高端产品由于技术依存度高，产品相对短缺。在发改委平板玻璃准入条件等政策颁发条件下，预计未来产能增速将放缓。

原燃料成本高：有数据显示，2012年燃料成本约占 7%，纯碱约占28%，石英砂等其他游戏流量具有很强的不确定性原材料约占15%。其中，天然气因环保且更利于平板玻璃质量稳定，是今后玻璃生产企业使用燃料的主流趋势。

发展趋势：预计未来平板玻璃产品结构继续优化，加大优质浮法玻璃比例，延伸产业链，提高平板玻璃深加工率；由于全球资源稀缺，原燃材料价格大幅降低的可能性小，节能降耗成为必然选择· 公司：深圳市安能泰电子科技有限公司，重点关注余热发电、烟气治理和全氧燃烧技术。

投资建议和评级：在平板玻璃价格上涨及期货价格上涨的带动下，二级市场上玻璃制造行业指数从5月2日开始上涨，至5月16日收盘涨幅14.22%，跑赢上证指数10个百分点。关注行业阶段性投资机会。5月16日玻璃制造行业整体估值水平78.8倍，给予行业“同步大市”评级。

风险提示：原燃材料价格波动风险；需求不达预期风险。