高考加油钢铁景气向下预期向魏家

钢铁：景气向下 预期向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周钢材价格呈盘整态势，从5月份PMI数据看，行业景气度在4月达到峰值后再次下滑，我们判断短期内行业景气度仍将处于探底过程中，但是未来政策会进一步放松、基础设施建设的增速也将见底，目前行业正处于一个景气向下，预期向上的阶段，行业景气虽未见底但离底部已不远，从估值、景气的角度，目前已然是行业“最坏的时代”，但这正是钢铁行业投资布局的最佳时刻。

需求不振，去库存速度仍低周末钢材社会库存1561.5万吨，比上周末下降17.7万吨，其中长材库存865.8万吨，下降10.9万吨；板材库存695.7万吨，下降6.9万吨。本周去库存的速度再次放缓，同我们上周对库存加速的判断不符，我们认为只要原因还是目前需求仍偏弱，钢材产量又高，尚无快速去库存的基础，未来需求预期向好，暂维持行业“中性”评级本周钢铁板块指数上涨2.1%（上证指数上涨1.7%，深证综指上涨2.6%），板块表现基本同步大盘，我们认为目前对未来投资加大带来的需求增长预期增强，虽短期内行业景气尚未见底，但是已然离底部不远，行业布局时机已然出现，虽暂市场近期大小普涨格局有些超出预期时维持行业“中性”评级，但我们的观点已相对偏乐观。

看好三类公司投资价值投资方面我们看好三类公司投资价值，认为具有超越行业的投资机会。

强烈推荐钢管制造类上市公司，重点推荐“常宝股份”、“久立特材”（募投项目投产，产品高端，进入业绩释放期）以及“金洲管道”、“玉龙股份”（受益于天然气管道建设提速）。

看好估值低、持是一种旋律续成长的特钢类公司，推荐“大冶特钢”、“方大特钢”。

看好低估值、质地优秀龙头公司的中长期投资机会，推荐“宝钢股份”、“新兴铸管”。