机械制造中期业绩改善值得期待荐股的

机械制造：中期业绩改善值得期待 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上月（6月1日-6月 0日）市场整体回暖，申万机械指数涨跌幅为2.89%，同期上证综指、沪深 00、中小板、创业板指数涨跌幅为2.41%、4.98%、5.50%、2.44%，6月机械指数小幅跑赢上证指数0.45个百分点。在申万28行业中，申万机械指数涨跌幅排名为为21位，6月份机械板块呈现跟随大盘向上趋势。

截止6月 0日，申万机械整体估值为45.1 倍，历史中位数 .1 倍，整体估值处于前 0%的历史分位；申万机械中位数估值为67.56倍，历史中位数为44.57倍，中位数估值亦处于前18.4%的历史分位；从板块相对估值看，机械板块相对于沪深 00的整体估值比值为 . 7倍，该比值的历史中值为1.58倍，处于前17. 6%的历史分位。从三种估值方法来看，我们认为机械板块的估值仍处于历史高位。

工程行业经过几年的深度调整，行业集中度明显提高，行业竞争格局更有利于行业龙头公司。工程机械进入业绩兑现期，近期建议聚焦行业龙头、关注中报业绩超预期个股。根据中证报的报道，6月挖机销量有望维持90%以上的增速，二季度挖机销售情况大概率好于一季度，由于行业集中度提高，行业龙头企业二季度销售情况可能更加乐观。我们推荐重点关注龙头企业：中联重科、三一重工、徐工机械（工程机械板块龙头，业绩确定性较高）、恒立液压（工程机械液压部件，受益于工程机械销量回暖，业绩有望超预期）。

4、5月份新能源汽车销量的景气程度提升，刺激了上游的相关材料、设备制造商的需求。我们认为庞大的动力锂电池生产规划将刺激中游设备制造商的需求。我们建议重点关注锂电池设备制造龙头先导智能：1）、公司收购珠海新泰坦后订单充足，公司在手订单约50亿元，年业绩增长确定性高。2）、公司有能力为松下电池供应锂电池设备，绑定松下供应链，有望进入特斯拉产业链。 ）、卷绕机技术壁垒较高，公司设备深度绑定动力锂行业研究报告此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分-2-电池龙头CATL/ATL，近期CATL已经进入IPO辅导阶段，其产能计划的执行是中游设备厂商的利好。其他建议关注：赢合科技（绑定国轩高科、沃特玛等国内电池大厂），星云股份（锂电池后端设备）。

与去年同期相比 投资建议：现阶段机械板块整体估值水平仍处于历史较高水平，整体性的机会仍需要等待。已经公布业绩预告的120家公司中，业绩预增的有78家，建议从下至上的挖掘下游高景气度的细分子行业，关注2017年业绩持续改善的公司。考虑到行业整体业绩改善，但行业整体估值水平仍然较高，维持“谨慎推荐”的评级。

风险提示：宏观经济下行风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧