汽车销量增长预期强烈关注自主品牌改善机会源泉

汽车：销量增长预期强烈 关注自主品牌改善机会 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

做出色的经理人我们坚持12年把握中低人群消费升级思路，看好自主品牌业绩改善和上升空间加大带来的投资机会，2季度汽车销量同比上升预期支撑乘用车板块继续震荡上行，推荐标的及次序依次为：一汽轿车、长城汽车、华域汽车。

随着国内和海外汽车市场持续向好，具有后周期属性的零部件企业盈利水平将逐步改善，建议关注竞争力强、出口拉动明显、12年增长确定的公司，依次推荐中原内配、中鼎股份。

投资要点：

2月我国汽车销量环比同比增长明显，数据符合预期。2月我国汽车销量156.71万（环比+12.8%，同比+2 .7%）。乘用车121. 1万（环比+4.5%，同比+25.4%）；商用车销量 5. 9万（环比+54.4%，同比+18.1%）。月累计销量乘用车同比-4.9%，商用车同比-12. %。

乘用车各车型增长明显。轿车销售82.82万辆（环比+ .8%，同比+ 0.7%）；MPV销售4.20万辆（环比+15.2%，同比+4 .1%）；SUV销售1 .90万辆（环比+10.0%，同比+ 2.1%）；交叉型乘用车销售20. 9万辆（环比+1.8%，同比+2.5%）。预计乘用车销量同比1季度持平，2季度恢复增长。

12年汽车市场将回暖，乘用车增速10%。我国人均汽车保有量低，市场潜力大；居民收入不断增长，汽车消费热情高；11年由于刺激政策退出、部分城市限购等负面因素，乘用车增速大幅回落，12年负面因素影响逐步减弱，预计乘用车增速10%左右。

月以来汽车各板块均跑赢大盘，表现较好。 月至今上证综指下跌 .00%，乘用车板块下跌0.68%，客车板块下跌2.24%，货车板块下跌2.24%，零部件板块上涨0.02%；乘用车板块和零部件表现较稍好。中投汽车 月组合上涨0.4 %，跑赢上证综指与行业板块指数。

投资建议：我们坚持12年把握中低人群消费升级思路，看好自主品牌业绩改善和上升空间加大带来的投资机会，2季度汽车销量同比上升预期支撑乘用车板块继续震荡上行，推荐标的及次序依次为：一汽轿车、长城汽车、华域汽车。随着国内和海外汽车市场持续向好，零部件企业盈利水平将逐步改善，在整车行情带动下，建议关注竞争力强、受益国际市场复苏、12年增长确定的公司，依次推荐中原内配、中鼎股份。

风险提示：

经济下行影响汽车消费，产能释放加剧竞争带来价格战