地产成交延续回升投资仍需催化剂鼓励

地产：成交延续回升 投资仍需催化剂 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：本周受传闻某银行暂停部分地产业务和杭州楼盘降价影响，板块下跌5.74%。我们认为在市场悲观预期的支配下，板块短期很难继续走出由流动性预期改善带来的估值修复行情。在银行关注地产风险的预期压制下，板块投资槃机会只能等待量价调整到位后置死地而后生的涅机会，我们维持板块“中性”评级，基本面的拐点是投资的唯一催化剂。

全县个体工商户目前达到上万户本周成交：成交环比延续回升：本周重点跟踪城市整体成交 4660套，环比上升11%，同比降8%，高于2014全年周均值（26896套）28.9个百分点。

其中一线城市环比升12%，二线城市环比升10%，三线城市环比升15%。上门量环比略有上涨。2月17日-2月2 日上门量2.82万，环比上升0.4%，较前四周均值上升61.4%，高于2014年均值（2.17万） 0.5个百分点。一手商品房2月日均成交：环同比均为负增长。2月重点城市日均成交套数环比1月下降28%，同比下降5%。其中一线城市环比降 0%（同比降19%），二线城市环比降27%（同比持平），三线城市环比降28%（同比降 %）。土地市场：成交环比延续回升。本周万科17.7亿竞得深圳龙岗地块，建面25.1万平；信达5. 亿竞得上海、嘉兴地块；嘉凯城联合体11.5亿竞得张家港 幅地块；中南1 .4亿竞得杭州地块。2月17日-2月2 日（第8周）监测的20个主要城市推出住宅用地46宗，较上周增加10宗，推出面积262万平方米，较上周增加67万平方米，其中南宁推出61万平米，为推出量最大的城市。本周成交住宅用地 8宗，较上周增加22宗，成交面积202万平方米，环比增加60. %，较前四周均值上升42.8%，高于201 年周均值（172万平）17.1个百分点。

一周行业动态：事件：统计局本周公布2014年1月70个大中城市住宅销售价格变动情况。点评：环比上涨城市略有下降，一线城市涨幅放缓趋势延续：

1月70个大中城市中，与上月相比价格下降的城市有6个，持平的城市有2个，上涨的城市有62个，上涨城市较去年12月减少4个。我们判断随着基数攀升，未来环比上涨城市数仍有望下降。环比价格变动中，最高涨幅1.2%，最低为下降1.5%，其中近期市场热议的杭州环比下降0.1%。1月二、三线城市平均涨幅分别为0.5%和0.4%，所有城市整体房价环比上涨0.4%，均与去年12月持平。

一线城市自去年8月以来，环比涨幅逐月收窄，由1.5%下降至0.5%。我们认为一线城市环比涨幅持续收窄一方面由于前期基数不断提高，同时也与信贷持续收紧、淡季成交平淡有关。高基数致一线城市同比涨幅有所收窄：1月同比上涨城市个数依然维持在69个，69个同比房价上涨城市的平均涨幅为9.5%，较12月下降0.2个百分点。由于环比涨幅持续放缓及基数不断提高，一、二城市同比涨幅较12月均有所收窄。其中一线城市由于去年1月环比上涨1.9%抬升基数，同比涨幅较12月收窄1.6个百分点，为19.2%。二、三线城市平均同比上涨10.8%和8.0%，较12月分别收窄0.4个百分点和持平。考虑到去年2月房价环比涨幅开始攀升，高基数影响下，预计2月房价同比涨幅仍将收窄。

风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。