行业日常消费品重点关注一季报业绩超预期机会荐

日常消费品：重点关注一季报业绩超预期机会 荐 股 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点■一、年初至今毛鸡价格和终端肉制品价格价差拉大，预计一季度屠宰环节利润大幅增长，重点推荐禾丰牧业！一季度毛鸡价格最低跌至1.60元/斤，均价2.77元/斤，环比下降26.7%，同期终端价格从4.88元/斤下跌至4.62元/斤，跌幅仅5%，环比上涨2%，形成高剪刀差，屠宰环节利润大幅增长。当前养鸡行业景气处于历史低位，毛鸡价格低迷，父母代环节均处于深度亏损状态，行业的亏损会加速淘汰，减少供给，行业景气趋势向上，预计终端肉价趋势向上，拉高养鸡产业链各个环节利润空间。

我们认为价格上涨时点可以参考的有以下因素：

1、引种数量和预期：作为大趋势的判断和参考。

2、父母代销量：父母代销量统计较为准确，且可以过滤掉祖代换羽因素，推演未来毛鸡价格上涨时点移动互联新应用；五是加强技术创新。

、在产父母代存栏指标：在产父母代存栏可以同时过滤掉祖代换羽因素和父母代换羽因素，是直接的前瞻指标，不足之处在于在产父母代企业数量较多，统计数据的准确性要弱一些。

我们对价格的判断：

1、父母代鸡苗价格：16年波动区间元/套，上一轮周期11年波动区间在元/套。经过16年的疯狂，补栏预计理性，父母代的补栏预计难超16年，预计17年波动区间不会超过16年。

2、商品代鸡苗价格：16年波动区间元/羽，上一轮11年波动区间在元/羽，预计17年波动区间可能维持在元/羽。

、毛鸡价格：16年波动区间 -4.5元/斤，上一轮波动区间在元/斤，预计17年波动区间类似于上一轮周期。

投资建议：首推禾丰牧业（被忽视的白羽鸡巨头）、益生股份，其次民和股份、仙坛股份；（圣农发展停牌，暂不推荐）。

■二、继续坚定推荐饲料板块，重点推荐唐人神：唐人神饲料销量高速增长，预计一季度利润大幅增长，将充分受益于本轮产业结构调整！1、能繁母猪存栏已至底部，饲料行业销量拐点已现。16年全年生猪价格国开行密集注资维持高位（18元/公斤上下波动），而能繁母猪存栏持续下降。