高考加油化工化工品价格稳中有跌价差下行魏家

化工：化工品价格稳中有跌 价差下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继开启景气复苏进程，在供给相对刚性的情况下，景气持续性将较长；（2）油价整体温和上涨，预计WTI油价中枢上移至60~70美元/桶；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定；供给端格局较好的化工品具有独立行情；（4）环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来，关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业；（5）周期类化工品下游需求韧性，电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势，下游需求空间较大，增速较快。给予基础化工行业“买入”CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）聚酯产业链；（2）两碱；（ ）低估值细分龙头；（4）电子化学品。

化工品：棉花价格上涨，煤炭平稳，原油、橡胶价格下跌；化工品价格稳中有跌，价差下行（一）棉花价格上涨，煤炭平稳，原油、橡胶价格下跌（二）化工品价格稳中有跌在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比：46种产品价格上涨，102种产品价格平稳，8 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的20%、44%和 6%。价格涨幅较大的产品包括： （11.1%）、苯乙烯（8.1%）、液氨（5.0%）。价格跌幅较大的产品包括：国产维生素K （-1 .7%）、进口维生素A（-10.0%）、苯胺（-8.9%）、国产维生素A（-8.汽柴油价格整体基本持平。2%）、R1 4a（-6.7%）、国产维生素B2（-5.5%）、WTI原油（-5.0%）。

（三）化工品盈利能力下行在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：15种产品价差扩大，5种产品价差平稳，2 种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 5%、12%和5 %。价差扩大幅度较大的产品为：三聚磷酸钠（1 6.2%）、己二酸（126.7%）、醋酸（6.6%）、丁酮（5.4%）。价差缩小幅度较大的产品为：

乙烯法PVC（-29.6%）、PTA（-26.2%）、DMF（-16.6%）、电石法PVC（-15.2%）、二甲醚（-10.8%）、气头硝酸铵（-5.6%）、顺酐法BDO（-5. %）。

数据跟踪行业走势：落后大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。 、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。