地产降息助燃基本面定势

地产：降息助燃 基本面定势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点宏观经济-流动性上升助推市场前行今年以来，以往制约我国货币政策的通胀因素已经逐步减弱，6月CPI已经创下26个月来的新低，在这样的宏观背景与保增长主题下，7月初略超市场预期再度降息，进一步确认货币政策宽松通道的形成。M2累计增速虽然仍在底部盘旋，但6月已经有所回升，尽管目前开发贷款以及个人按揭贷款仍未见放量，但流动性对于房地产信贷的传导指日可待。

市场需求-回暖态势得以持续主要城市6月成交继续创新高，其中二线城市的回暖速度更快，我们监测的12个二线城市6月共成交1151万平，环比上升12%，同比上升70%。一线城市6月成交 72平，环比上升11%，同比上升 1%。从目前来看，在维持现有限购政策的预判下，需求上升的态势仍将持续。

房价似乎已经筑底，但对于房价上行压力的担忧我们在中期策略中已经阐明，从需求结构、库存压力以及流动性状况三个角度来看与09年 月都存在明显差异，此外，鉴于价格身负政策敏感性，在目前价格企稳的时点，严控限购红线以及提防地方执行微松等方面的强调能够平衡市场预期，对冲价格上行压力。

土地市场-市场逐步复苏6月全国共出让土地面积56 6万平，较5月小幅增加5%，同比大幅下滑近40%。土地市场仍然相对低迷，但是从商品房市场成交向土地市场的传导已经使得土地成交开始缓慢回升。

货币宽松，微调不断6月河南、西安、福州上调了公积金贷款额度以支持刚需得以通过，而河南、珠海的大幅度微调动作则未能过关。目前在中央连续强调要抑制投资性和投机性需求，使房价回归合理水平的情况下，短期内很难看到大规模成功的地方政策调整，但地方由于财政压力等原因，试图拉动房地产市场的动机仍然存在。

以进一步提升经编行业的产品研发能力、设计能力及国际竞争力。” “十二五”新起点加速转型升级 “第六届大赛将是一个新起点。”中国针织工业协会理事长杨世滨表示 投资建议行业集中度提升越发明显的当下，我们仍然看好具备快周转能力从而抓住市场回暖机遇，同时现金流充裕、能够优先受益于土地以及融资成本下行的龙头公司，包括保利地产、万科。此外，看好需求释放、价格受限的格局之下，能够更具弹性地反映市场热度转向的地产服务行业——世联地产。