方正证券趋势机会难觅套利空间空前DG

方正证券：趋势机会难觅 套利空间空前 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

※市场综述：央行释放支持流动性信号，资金价格回落。上周全球主要股指普遍上涨，沪深两市均累计下跌。上周央行除有250亿元正回购到期外，未进行其他公开市场操作，因此上周净投放资金250亿元，在最近10周的公开市场操作中，央行有7周实现资金净投放，但近期市场资金面持续紧张，央行的货币投放带来的流动性改善效果相对有限。债券一级市场方面，上周共发行2 只债券，发行总额为486.70亿元。二级市场上，上周交易面额环比增加10.55%。短期国债收益率全线下跌，短融收益率也普遍下跌。上周上证基金指数下跌 .59%，深证基金指数下跌2.57%。

※产品动态：货币基金新型投资工具“活期宝”上线。近期金融产品创新节奏延续，国内首只企业债ETF-博时上证企债 0ETF于24日发行，货币基金又一新型投资工具“活期宝”上线，日前诺安稳固收益一年定期开放债基也拿到“准生证”；同时“钱荒”危机对市场造成持续影响，在流动性紧张及去杠杆的压力下，6月份债券市场出现了一波快速下跌，债基今年前5个月的收获基本上功亏一篑，工行分行发函要求基金帮拉存款或有近千亿缺口。

※产品发行：银行理财产品发行数量持续增加。上周发行基金14只，有15只新基金成立。阳光私募产品只有1只新基金发行，成立9只，其中包括7只股票型基金和2只债券型基金。银行理财产品发行数量为755只，高于前期水平。券商理财产品的成立方面，上周只有19只产品进入募集期，有21只券商集合理财产品成立，成立规模合计为11.78亿份。信托理财产品方面，上周有 2只信托产品进入募集期，7 只信托产品成立。

※产品业绩：部分杠杆股基向下折算预期再起。上周指数型基金平均净值全周下跌4.69%，股票型和混合型基金平均净值分别下跌2.02%和1.67%；随着债市走向平稳，上周债券型基金平均绩效上行0.1 %；在资金利率高企的推动下，货币市场型基金上周平均收益为0.07%，保本型基金则小幅下行0.1 %；美股有所回暖带动QDII基金全周平均净值小幅上涨0.17%。传统封基整体折价明显上升；资源主题类杠杆股基跌幅较大，部分杠杆股基向下折算预期再起，溢价套利空间空前；杠杆债基整体表现逐渐恢复，但仍以短线机会为主；分级基金稳健份额折算、套利机会均现，长期资金可采取越跌越买的策略。

阳光私募方面，“淘利趋势2号”以 8.41%的月度收益率占据榜首。券商集合理财产品上周平均回报率为0.04%。

新华达累斯萨拉姆４月１２日电（宋盈　义高潮）当地时间１２日晚９时３２分（北京时间１３日凌晨２时３２分）※产品点评：海通证券推出第一支可投资股票质押式回购的资产管理计划。

上周新发行的基金以低风险品种为主，其中因银行间市场资金利率高企，部分基金公司借机推出了短期理财基金。上周股票质押式回购业务正式上线，海通证券也相应的推出了第一支可投资该项业务的资产管理计划。