走进农业金融信托化时代DG

——访中粮有限公司总经理辛伟

文/闵文文

编者提示：3年来，中粮信托有限公司推出了供应链金融信托、融资租赁、土地流转信托等，实现了从单纯融资到促进销售、控制供应链、降低负债率、平滑现金流等多种功能，打造出多元化的农业金融信托业务模式。在中粮信托即将迎来三周岁生日前夕，本刊采访了总经理辛伟。

为了应对市场越来越具有金融属性的巨大挑战，中国正大力推进金融工具在粮食市场的运用，从而加速完善粮食市场现代化的发展机制。在中粮信托有限公司（以下简称“中粮信托”）即将迎来三周岁生日前夕，总经理辛伟接受了本刊专访。

这位南州冠冕的少帅，首先描述了“三大平台”企业愿景：依托行业优势，发挥信托制度优势，把中粮信托建设成有产业特色的平台，即金融股权投资管理平台、农业金融服务平台和财富管理平台。“激情想象未来，冷静面对现实”。为了实现明天的愿景，中粮信托将目前的六大类业务，分成了两大策略方向：

一是领先策略方向，包括信托农业和信托消费两大类业务。背靠一个中国食品工业百强之首的股东，加上信托特有的创新魔力，中粮信托这两大类业务，特别是信托农业业务，没有理由不定位为业内领先。二是追随策略方向，包括信银合作、信政合作、信券合作以及信房合作四大类业务。这四类业务是比较常规的信托业务，模式相对成熟，而作为市场后进入者，中粮信托诚心在学习中前行。

截至目前，中粮信托共成立农业金融信托项目57个，累计规模28.31亿元，涉及农业食品企业36家，涉及耕地面积累计超过22万亩，惠及农户累计9000多家。

虽然中粮集团“从田间到餐桌”的全产业链战略，根植于农业种植和初加工环节，并覆盖各类销售模式和渠道，但中国农业的产业链发展极不平衡，对中粮的全产业链战略有很大影响。

3年来，中粮信托推出了供应链金融信托、融资租赁、土地流转信托等，实现了从单纯融资到促进销售、控制供应链、降低负债率、平滑现金流等多种功能，打造多元化的农业金融信托业务模式。同时，中粮信托还将农业特色的资产管理能力定位为公司发展的重点。

信托应用-农业产业链上游

难题1：我国规定，农村土地所有权不能转让，因此，以家庭承包方式取得的土地承包经营权，以招标等方式取得的鱼塘、荒山的承包经营权，都缺乏有效抵押权，很难实现流转。农户分散化造成农业生产难以实现规模化。

土地流转信托、鱼场承包信托——实现农业规模化。

利用信托财产隔离的制度优势，解决了农业金融中缺乏贷款抵押的问题。一是用土地承包经营权和鱼塘承包权作为信托财产，设立财产权信托；二是将信托收益权质押给银行用于银行贷款的担保。

信托公司不仅具有资产隔离的职能，还可扮演资产受托人。于是，中粮信托与龙江银行合作，为五里明农业专业合作社推出了两项创新信托业务：

*土地承包经营权信托：由玉米种植合作社将土地承包经营权委托给信托公司，成立土地承包经营权自益信托；

*鱼塘承包权信托：将鱼塘承包经营权委托给信托公司，成立鱼塘承包经营权自益信托。

在这两个项目中，信托公司履行管理职责，将土地和鱼塘出租，所得收入作为信托收入分配受益人，并约定将以上信托的收益权全部作为合作社在银行贷款的质押担保。若合作社违约，银行有权处置信托收益权，所得资金用以偿还贷款。为确保信托模式的有效性，在实际操作中，信托公司还与银行制订了监控贷款的各项配合措施，如对合作社的资金使用进行监控，代扣卖粮款保证贷款顺利回收，合作社负责人为贷款提供担保以防范道德风险等，而且完备了设立信托所需要的各种法律文件和手续。

生猪养殖信托——向轻资产重消费转变。

此模式主要是对产业链环节进行合理切分：将重资产和重现金的环节，交给社会化资金去承担；将重技术和重管理的环节，交给专业化公司来打理。

中国人的饮食习惯，决定了猪肉在消费者物价指数（CPI）的比重高达3.4%。但是猪肉价格在过去几年中却波动很大，国家有关部门希望中粮在猪肉的价格上能够起到稳定作用。但是，经过计算，即使只完成10%的全国年产量，也要养殖6000万头猪。这从投资的角度看，中粮几乎无法实现。但如果换个思路去想，引入社会化资金，利用中粮作为龙头企业可对上下游输出管理和技术的优势，中粮通过供应链管理可间接实现6000万头猪的养殖，从而对市场价格产生影响。

我觉得实际是两方面的作用中粮信托委托中粮肉食作为投资管理人，代为管理、监护和养殖仔猪，养殖过程中产生的所有费用由信托资金承担。信托到期后，出栏生猪按市场价格销售，变现后收回的资金作为信托收益。第一期的生猪信托规模为1500万元，8500头仔猪，由中粮肉食输出管理和技术；销售之后形成的利润，已在投资者、信托公司和管理公司之间进行了合理切分，投资者得到了6%的收益。

这种“公司+基地+农户+金融”的信托模式，正在被拓展到养鸡领域。“肉鸡信托第一期计划的规模是2000万元，期限6个月，每两个月为一个养殖周期，累计实现养殖规模240万羽