行业服装纺织6月百家服装类零售额同比增长24

服装纺织：6月百家服装类零售额同比增长2.4% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

股价表现：

上周上证综指上涨0.59%，纺织服装板块上涨0.71%，其中纺织板块涨幅为1.49%，服装板块跌幅为0.0Paul Smith是英国时尚品牌6%。上周板块领涨的公司分别收于每蒲式耳6.4125美元为：百圆裤业、际华集团、泰亚股份、江苏阳光、航民股份，涨幅分别为21.05%、15.50%、10.04%、9.45%、7.57%。年初至7月18日，上证综指跌幅为2.69%，纺织服装板块上涨2.07%，其中纺织板块上涨5.08%、服装板块下跌0.89%。

公司跟踪1、探路者：7月14日晚发布业绩预告，销售收入是6.22亿，同比增速21%，净利润同比增速27%，与年度预期规划比较吻合。（2）月线下销售流水同比增长10%。（ ）春夏产品到6月底售罄率是 7%，略高于去年同期数据，在正常范围内。（4）2015年春夏订货会金额为7亿（201 -2014春夏金额分别为7.25和7.8亿），公司减少对期货的依赖，未来根据市场反馈予以补单。2、中国动向：（1）体育用品行业：从零售终端来看，稳定的迹象比较明显，目前的核心问题是未来如何发展；各公司表现参差不齐。（2）终端渠道：14年新推出加盟店，目前仅在河北有10余家店；14年公司还是会保持净开店。（ ）未来发展重点：一是对大的经销商通过参股来控制零售，发展自营店（7家分公司中，除上海有一些亏损外，其余6家是微利的情况），并开始推出加盟连锁店；二是把产品拉回核心品牌的竞争力中。

本周观点本周我们发布了2014年中期策略报告。主要观点如下：（1）上半年版块行情回顾：行业跑赢大盘，子行业相对收益出现分化。其中纺织制造的相对收益高于品牌服装，主要受益于外需复苏和内外棉价持续缩小；品牌服装的整体走势依然低迷，优质零售公司受追捧。（2）纺织服装子行业：

纺织制造弹性主要来自外需，外需和出口改善的趋势较为确定；内外棉价差持续缩小，外棉价格同比过去一年持续为正。（ ）品牌服饰子行业：终端消费有所回暖，但整体仍低迷，行业景气仍在低位；品牌服装订货会数据(先行指标)同比均有所改善，大幅下滑情形减少；各子行业中，家纺公司报表调整基本结束，从订货会、库存和销售情况看家纺已步入缓慢复苏阶段。（ ）重点推荐个股：纺织制造板块中配置子行业龙头股，如鲁泰A、华孚色纺；品牌服装：富安娜、森马服饰、罗莱家纺。

风险提示国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险；外需波动影响出口的风险。