半导体电子设备一季度平板出货量继续年减呢

半导体、电子设备：一季度平板出货量继续年减9.9% 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

只不过故意杀人和过失致人死亡区别特别大 本周核心观点：本周电子行业指数周跌幅1.74%，周一市场大跌后，后几天一直呈现出弱势整理的态势。全行业18 只标的中，扣除停牌标的，下跌个股约119只，与上周相似，但跌幅在 个点以上的标的数量开始扩大，达到7 只，行业整体，尤其是中小市值的非龙头标的的整体估值再次下降一个台阶。确定性成长白马龙头依然保持着右上角稳步上涨的良好态势，充分反映了今年市场重视业绩，抱团成长的理性投资倾向，我们判断，在这种反差没有发生改变的情况下，中小市值的下跌趋势还将延续，谨慎维持行业中性评级，等待进一步的明确信号。

根据一季报发布后市场对于白马龙头的2017业绩一致预期，目前电子白马的2017动态估值基本已全部进入20- 0倍的区间，除少数体量较大的标的依然在25倍以下（譬如海康威视、京东方），其余都在25倍以上，立讯精密、蓝思科技与信维等已至 0倍以上区间。

而经过4月初至今的调整，部分小市值成长标的（非细分龙头）的估值亦已调整至 0倍左右甚至更低（譬如风华高科、力源信息、横店东磁与中茵股份等等），孰上孰下的平衡在渐渐接近，但资金的汇聚效应与估值的切换并不一定会同步起止，我们建议投资者可以开始关注这些估值已经进入倍空间，并且今年发展形势明显趋势向好的小市值标的。