行业信用债助债基大反攻

股市连续下调,3100、3000点整数大关连续破位,在股市陷入调整之际,债市却开始发力上涨,近4个月基金平均上涨3.23%,近一个月,(,)、(,)强化、信诚三得益债券、博时信用债等债券表现非常抢眼,净值增长率超过1%。

信用债逆势大涨

截至1月26日,今年09济城建债上涨3.74%,09常高新债上涨2.30%,09滇城投上涨2.18%,08中远债(,)上涨1.80%,08青啤债(,)上涨1.31%。

因此,债基收益也开始抢人眼目,近4个升班马一跃成为联赛领头羊。赛前多数人看好富力月表现也非常不错。截至1月21日,2009年度以来129只债基净值平均上涨3.23%,其中,易方达增强回报A上涨7.71%,(,)债券上涨7.615%,华富收益增强A上涨6.6%,(,)增利上涨6.5%。

去年夺得债基冠军的华富收益增强基金经理曾刚指出,今年上半年债券收益率曲线平坦化的趋势将非常明显,应以短期来过渡;同时由于股市震荡,预计固定收益类基金的规模会上升,加上银行和的新增需求,信以阿勒卡哈蒙德为首的前进党胜出用债仍可看好。

博时债券基金经理过钧则认为,2010年信用债基金上半年将维持信用产品的配置,下半年如果利率产品利率回升,同时股市和楼市由于估值过高出现调整,经济有回落趋势之时,进入利率产品市场,以获取资本利得收入;此外,博时信用债基金只参与具有合理价值的,适当参与二级市场。

债基将现结构性机会

曾刚向表示,2010年市场不会再现大幅单边上涨,这意味着债券型基金将出现结构性机会。由于股债两市存在“跷跷板效应”,如果股市估值达到阶段性高位,就可择优配置债券型基金,且同时降低股票型基金的投资比例。

对于今年的投资机会,曾刚透露,上半年、央票和政策性等利率产品受到央行货币政策方面的小幅紧缩调控,将承受一定压力。同时,由于2009年信用债对和预期已做出提前反应,尤其是在新股发行挤压了债市资金面的情况下,信用债收益率多在6%上下,今年信用债的配置价值仍然较高,投资者可重点关注期限适中的信用债。基于这样的认识,在监管部门适度调整询价机制之前,华富收益增强基金仍将维持四季度以来略为谨慎的打新股策略。