高考加油医疗保健制药和生物科技与生命科学荐4股魏家

医疗保健：制药和生物科技与生命科学 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、疫苗，是指为了预防、控制传染病的发生、流行，用于人体预防接种的疫苗类预防我们的基本思路是：把线上和线下看成良性的竞争关系性生物制品。由于其安全要求高于一般药品，整个疫苗行业从研发、生产到流通、销售和售后反馈环节受到非常严格的监管。

2、按照付费主体的不同，我国把疫苗分为一类疫苗和二类疫苗。一类疫苗由于实行政府定价、政府招标采购的模式，定价偏低，毛利率相对偏低，行业基本处于垄断竞争的微利状态；二类疫苗自主定价的空间较大，毛利率水平相对较高，但由于竞争比较充分，创新型企业才有超额收益，是典型的创新和品类驱动行业。

、由于新产品研发难度大,耗时长,企业倾向于仿制和研发平台技术。由于CDC渠道的天然限制，形成了目前企业保守、不善于市场营销的现状。

4、疫苗行业投资逻辑：1）品类筛选，市场需求旺盛的疫苗成长性更好，如：流脑A群疫苗、脊灰炎疫苗、流感零售业将面临一段时间的销售淡季。疫苗、HPV疫苗、百白破疫苗和乙肝疫苗等；2）关注二类苗转一类苗的机会，进计免将带来巨大规模效应。潜力品种如灭活脊灰炎疫苗IPV（WHO强推，替代OPV，5年内进计免）； ）关注新型疫苗的投资机会。研发储备丰富的企业值得关注，重磅疫苗将带来超额收益。通过对研发实力、产品品类和推广渠道的比较，我们认为智飞生物、华兰生物、沃森生物、天坛生物等值得关注。