地产楼市处于繁荣中段荐股DG

地产：楼市处于繁荣中段 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：一线城市土地市场继续升温中国青年报：开发商拆分房款曲线涨价，北京住建委正研究予以规范。

中广：一线城市房地产企业疯狂"拿地"，地王纪录更是屡屡刷新；上周，上海、广州和北京土地溢价率提升，楼板价破记录。

在打击恐怖主义的过程中人民：鬼城"蔓延，房地产泡沫会被哪根针戳破，那根捅破天的银针在哪-房产登记制度和基于它的物业持有税的开征。

新华：贾康表态，南京早晚进入房产税试点行列。

国家统计局：4月居住价格同比上涨2.9%，其中，住房租金价格上涨4.1%，建房及装修材料价格上涨1.0%。环比方面，居住价格环比上涨0.2%。

行业简评：一线城市土地市场继续升温，楼市成交量也表现较好，整个房地产行业短周期进入繁荣中段。

上周楼市：周成交量环比升6.4%上周 个城市成交量为4.6万套，环比升6.4%，同比增1.9%，为2012年周平均成交量的106%。各地细则出台后，楼市销售量基本保持平稳，并未出现市场预期的大降，符合我们对楼市走势的判断，即二季度楼市销售表现延续一季度的销售势头；目前，我们仍维持这一判断。十大城市的成交与供应比约为102%，基本平衡；可售存货为6 .4万套；以最近半年的平均销售量衡量楼市的静态去化周期略升为6.4个月。

股价表现：地产板块走势略弱于沪深 00指数上周，沪深 00指数上涨1.9%，而同期的房地产指数上涨1.8%，地产板块收益略弱于沪深 00指数。从年初以来，房地产行业指数累计下跌2.8%，同期的沪深 00指数上涨0.7%，房地产板块收益跑输大盘走势。

投资建议：维持"推荐"观点4月初，我们提升房地产板块的投资评级至"推荐"，当时主要的逻辑是各地楼市政策配套细则低于预期，对楼市成交量影响不大，而股价对楼市预期过度反应。目前来看，（1）楼市走势符合我们的判断，即二季度销售仍将保持旺盛：4月楼市销售虽环比下滑，但仍表现不错；而5月份以来楼市似乎也表现较好；同时，今年以来的土地市场的土地拍卖溢价率也逐步提升，楼市目前处于繁荣中段。（2）而政策方面仍将是个相机抉择的过程，视楼市变动而定；短期难有大动作，也难以改变销售向好的态势。（ ）同时，目前主流地产公司的估值水平在8至9倍的PE和2倍PB左右，过度反应了二季度销量下行风险。综合来看，我们继续维持房地产板块的推荐评级。

对于个股方面，我们的推荐组合仍为：保利地产、万科、荣盛发展、华夏幸福和南国置业。