中银国际中美战略对抗仍处于初期DG

中银国际：中美战略对抗仍处于初期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国6月进出口总值2.49万亿元，同比增长4.3%。其中，出口1.37万亿元，增长3.1%；进口1.12万亿元，增长6%，贸易顺差2,618.8亿元。

进出口增速整体放缓：中国6月进出口总值2.49万亿元，同比增长4.3%。其中，出口1.37万亿元，增长3.1%；进口1.12万亿元，增长6%，贸易顺差2,618.8亿元。进出口增速整体仍然延续保持震荡弱复苏趋势，出口略有萎靡，在7月部分商品进口关税下调的情况下，6月进口增速节奏有所放缓。

基数较大仍是影响出口增速主因：6月出口增速继续保持相对低位，主要还是由于2017年6月基数较高（17.3%），中美贸易摩擦4月已经执行的加征关税实际影响的商品涉及贸易量规模较小，在月度贸易数据中的影响较弱，更多是对预期的影响。相对于贸易层面的关税摩擦，更为严重的是中美两国的战略对抗以及可能引发的贸易敌视和误判，这将长久地影响两国贸易产品结构和格局。

提前考虑减税政策带来进口节奏放缓：内需仍将保持稳定、政策持续聚焦扩大进口促进消费升级，这些积极因素能够支撑进口进一步增长。

还是出于绿色环保的考虑目前最大的变量是对中美进行第三轮贸易战升级的担忧，以及之后带来的中短期进口渠道重新调整布局、商品价格波动，这些情况都将对中国进口产生一定的冲击。

中美战略对抗仍处于初期：中德加强贸易合作这一积极信号将具有示范作用，预计中国还将与日本、东盟等主要贸易市场更多开展互惠互利合作，同时这也将有利于促进美国重新审视他们的贸易策略，有利于中美双方缓解贸易矛盾。但我们也要注意到，中美此次战略对抗仍处于初期，更严峻的贸易摩擦依然具有较大的可能，若美国执意将中美贸易战带入新的阶段，其对世界经济的影响将不可小视。