行业国金证券关注政策调整中硬币的另一面

国金证券：关注政策调整中硬币的另一面 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

敬请参阅最后一页之特别声明1海外市场因为我白癜风胶囊疗们互听的最后策略报告—关注政策调整中硬币的另一面基本结论本周三美联储召开2010年第一次议息会议。总体来看，美国的经济政策仍将在一段时间内保持宽松，以致力于就业的复苏、信贷市场的恢复。但随着中国货币政策的实质调整，美国货币政策的渐进正常化，大类资产价格正出现微妙的变化，我们主要研究结论如下；从美联储货币政策来看，考虑经济复苏基础尚不稳固，未来一段时间.25%的联邦基金利率仍将在2、3季度维持不变。随着金融体系系统性风险下降，临时性的流动性注入将逐步淡出，但考虑房地产市场稳定，不排除未来MBS购买规模有所扩大。

中国上调准备金利率、国内央票利率走高的货币政策调整对大类资产价格影响巨大，奥巴马对金融监管的加强、美联储货币政策的渐进正常化亦对风险资产价格形成下行压力，这将在最近一段时间得到维持。

货币政策的前瞻性调整未必全是坏事，大宗商品价格的下行或将使各国未来的通胀可控，也将为发达国家低利率货币政策环境赢得比较充裕的运用空间。

陈东(8621)chendong@曹阳(8621)caoyang@联系人：朱莉(8621)zhuli@中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A层（20001企业需要练就怎样的真功夫？”中国纺织经济研究中心主任孙淮滨说1）2010年01月30日2010年海外市场策略周报[5]此报告仅供国信证券股份有限公司使用2010年海外市场策略周报[5]敬请参阅最后一页之特别声明2